El repunte de $74,000 de Bitcoinduró 3 días. Ahora el petróleo está en $115, los empleos se desploman y comienza la verdadera prueba 

Bitcoin abrió el lunes de la semana pasada en $65,700 y se recuperó hasta alcanzar los $74,000 el miércoles, lo que representa un aumento de más del 12%. Este impulso se vio respaldado por latrondemanda de los ETF Bitcoin al contado, que registraron alrededor de $460 millones en entradas el lunes, seguidos de dos días consecutivos con ganancias netas hasta mediados de semana. Sin embargo, este impulso no se mantuvo hasta el final de la semana. El jueves y el viernes se registraron salidas netas acumuladas de alrededor de $576 millones, y Bitcoin retrocedió hasta alrededor de $67,400. 

La razón de una semana tan turbulenta para Bitcoin se debió exclusivamente al entorno macroeconómico. En tan solo unos días, la economía estadounidense perdió 92.000 empleos, mucho peor de lo previsto, lo que marcó el colapso más pronunciado del mercado laboral desde la pandemia. Al mismo tiempo, los precios del petróleo subieron más de 115 dólares, alcanzando un máximo de 119,48 dólares, y actualmente acumulan un aumento de más del 45% desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos e Irán y las perturbaciones en el Estrecho de Ormuz. El resultado es un escenario prácticamente sindent: un shock estanflacionario donde el aumento de los precios del petróleo amenaza con reavivar la inflación, incluso mientras el empleo se desploma. 

A pesar del caos macroeconómico, la propia estructura del mercado de criptomonedas insinúa una señal inusual. Las tasas de financiación negativas en los principales mercados de perpetuidad muestran que los operadores están fuertemente posicionados en corto, una situación que a menudo ha representado una importante reversión en ciclos anteriores. 

El rally de $74,000 de Bitcointerminó en 3 días: la reversión del flujo del ETF lo cuenta todo 

El inicio de la semana pasada parecía muy prometedor para Bitcoin, pero la acción del precio y el posicionamiento institucional desde el miércoles 4 de marzo son muy reveladores sobre los riesgos macroeconómicos reales sobre la mesa. Después de que los precios alcanzaran un mínimo de $63,000 cuando se conoció la noticia del conflicto el 28 de febrero, Bitcoin subió aproximadamente un 17% para alcanzar un máximo de $74,000 a mitad de semana. El impulso se vio influenciado en gran medida por la demanda de ETF al contado, así como por la liquidación de posiciones cortas, específicamente el 4 de marzo, que vio más de $478 millones en liquidaciones cortas según CoinGlass. El lunes, los ETF Bitcoin al contado registraron $458.2 millones en entradas, seguidos de $225.2 millones el martes y $461.9 millones el miércoles, sumando un total de alrededor de $1,15 mil millones en entradas durante los tres días. 

Sin embargo, este impulso no se mantuvo hasta el final de la semana, ya que la demanda institucional disminuyó durante el jueves y el viernes. Si bien la semana cerró con un saldo positivo neto en entradas a ETFs Bitcoin al contado, el jueves y el viernes se registró una salida combinada de alrededor de $576 millones, coincidiendo con una caída del precio del BTC a alrededor de $67,4 mil. 

Las noticias macroeconómicas publicadas a mediados de semana fueron el principal catalizador de este cambio de tendencia. El informe de empleo estadounidense de febrero, publicado el 6 de marzo, sorprendió a los mercados con una pérdida de 92.000 empleos, frente a las expectativas de una ganancia de 55.000, mientras que la tasa de desempleo subió al 4,4 %.

Un dato aún más preocupante es que los meses anteriores fueron revisados a la baja en 69.000 puestos de trabajo, lo que significa que el mercado laboral creó 161.000 puestos de trabajo menos de lo que se informó anteriormente. 

El impulso inicial y la reversión que observamos en los flujos de ETF de BTC la semana pasada revelan lo que probablemente ocurrió entre bastidores. Las instituciones aprovecharon el impulso de mitad de semana y vendieron rápidamente a medida que los datos macroeconómicos se deterioraban. Esto fue una clara señal de reposicionamiento institucional. Mientras tanto, el fundador de ZX Squared Capital, CK Zheng, advirtió que BTC podría caer un 30% adicional a partir de ahora, afirmando que el ciclo classic de cuatro años se mantiene intacto, impulsado por el comportamiento predecible de los inversores de "comprar durante el hype y vender durante el pánico". 

Bitcoin ya se encuentra en torno a un -47% desde su máximo histórico de octubre de 2025, de 126.000 dólares, un movimiento que coincide en gran medida con la gravedad observada en anteriores caídas del mercado bajista. Si analizamos el mercado de criptomonedas en general, las altcoins se han visto más afectadas. El TOTAL2ES (que tracla capitalización total del mercado de altcoins, excluyendo las stablecoins) ha caído aproximadamente un -56% durante el mismo período, lo que ha impulsado el dominio de BTC al 58,85% al momento de escribir este artículo.  

Total 2 excluyendo monedas estables 

Por qué el precio del petróleo por encima de los 100 dólares es importante para Bitcoin : este no es el pico de 2022

La velocidad con la que los precios del petróleo se han disparado desde el inicio del conflicto refleja un shock estructural más profundo en los mercados energéticos globales. El crudo WTI ha subido casi un 38 % durante la última semana, alcanzando hoy un máximo de 119,48 dólares por barril, mientras que el crudo Brent ha subido aproximadamente un 35 % durante el mismo período, situándose actualmente en 106 dólares. Para poner en perspectiva la velocidad de este movimiento, el petróleo se cotizaba cerca de los 85 dólares el jueves, y para la noche del domingo los precios habían superado los 115 dólares. 

Sin embargo, la volatilidad de los precios no refleja la gravedad de la situación. Irak, el segundo mayor productor de la OPEP, ha visto disminuir la producción de sus tres mayores yacimientos petrolíferos del sur en aproximadamente un 70%, de 4,3 millones de barriles diarios a 1,3 millones, tras las interrupciones y cierres en el estrecho de Ormuz. En 2025, entre 13 y 14 millones de barriles de crudo circularon por este paso cada día, lo que representa aproximadamente el 31% del flujo marítimo mundial de crudo, según datos de la firma de análisis de mercado Kpler .

Shocks como este en el suministro de energía y los precios del petróleo tienen un impacto directo en Bitcoin , ya que pueden repercutir rápidamente en la política monetaria inflacionaria. Históricamente, cada aumento de 10 dólares en el precio del petróleo crudo suele añadir unos 25 centavos al precio de la gasolina, lo que impacta directamente en la inflación al consumidor y, en última instancia, complica la política de los bancos centrales. Con el petróleo cotizando ahora por encima de los 100 dólares, la presión inflacionaria empuja a la Reserva Federal a optar por un patrón de retención para mantener condiciones de liquidez más restrictivas, lo cual no es favorable para activos de riesgo como las criptomonedas. 

La gran diferencia con los picos anteriores en los precios del petróleo radica en que este conflicto se centra en el colapso de las cadenas de suministro físicas y la infraestructura necesaria para el transporte global del petróleo. Durante la crisis entre Rusia y Ucrania en marzo de 2022, el petróleo subió brevemente hasta los 130 dólares por barril, pero la producción de los principales exportadores se mantuvo prácticamente intacta. Sin embargo, esta crisis es estructuralmente diferente, debido al colapso de la producción iraquí y el cierre efectivo del estrecho de Ormuz. 

Las señales políticas de Estados Unidos también sugieren poco alivio inmediato. Eldent Donald Trump ha descrito el aumento de los precios de la energía como un "pequeño precio a pagar" por derrotar a Irán, mientras que bancos de inversión como Goldman Sachs advierten que, si el estrecho permanece cerrado, la crisis podría convertirse en la interrupción más grave del suministro de petróleo desde el embargo petrolero de 1973. 

Dicho esto, hay algunas señales tempranas de coordinación internacional. Según informes del Financial Times, los países del G7 están explorando una liberación conjunta de entre 300 y 400 millones de barriles de reservas estratégicas de petróleo para aliviar las presiones de suministro y tranquilizar los mercados. En respuesta a esta noticia, los precios del petróleo han vuelto a situarse por debajo de los 103 dólares por barril. 

El caso contrarianista: por qué la peor macroeconomía en años podría ser alcista para Bitcoin 

Esta situación macroeconómica coloca a la Reserva Federal en una situación muy precaria. La probabilidad de que la Fed mantenga los tipos es del 96%, según la herramienta CME FedWatch . Sin embargo, el problema radica en que las señales provenientes de la economía se mueven en direcciones opuestas. El rápido aumento de los precios del petróleo, por un lado, reaviva los temores inflacionarios, mientras que los datos inesperados del informe de empleo de la semana pasada apuntan a un rápido debilitamiento del mercado laboral. Estas divergencias en el ámbito macroeconómico están conduciendo a un escenario típico de estanflación e históricamente han obligado a la Fed a elegir entre combatir la inflación o impulsar el crecimiento.

Por ejemplo, en 2008, cuando el petróleo subió a 147 dólares, la Reserva Federal pasó rápidamente del endurecimiento de la política monetaria a la reducción de las tasas en cuestión de meses. Durante la crisis petrolera de la Guerra del Golfo de 1990, recortó las tasas seis veces en un año. En ambos casos, el cambio de política no se produjo porque la inflación estuviera bajo control, sino simplemente porque el daño económico se volvió demasiado grave como para ignorarlo. 

Aquí es donde empieza a surgir el argumento contrario a favor de Bitcoin . Arthur Hayes, cofundador y exdirector ejecutivo de BitMex, lleva tiempo argumentando que las crisis geopolíticas, y ahora el conflicto con Irán, que ha provocado interrupciones en el suministro energético global, junto con el desplome del crecimiento del empleo, generarían la tensión macroeconómica ideal y el impulso perfecto para que la Reserva Federal recorte los tipos de interés. 

Al mismo tiempo, también está apareciendo una inusual señal contraria en los mercados de criptomonedas. Los datos de futuros perpetuos Binance muestran tasas de financiación negativas en los principales activos. Por ejemplo, la tasa de financiación de BTC se sitúa en el -0,0045 %, lo que significa que los vendedores en corto están pagando a los tenedores en largo para mantener su posición. 

Esto es indicativo de una sobrepoblación de posiciones cortas y un posicionamiento bajista extremo como este, que en el pasado ha resultado en puntos de inflexión importantes como la recuperación de marzo de 2020, el mínimo del ciclo de junio de 2022 y la reversión de octubre de 2024. 

Si el crudo Brent se mantiene por encima de los 100 dólares durante un período prolongado o continúa subiendo en medio de un mercado laboral debilitado, la Fed podría verse obligada a recortar los tipos de interés antes de alcanzar su objetivo de inflación del 2 %. En tal contexto, es probable que Bitcoin reaccione casi de inmediato y pase de ser un activo de riesgo en un entorno de ajuste a un activo que se beneficia de la flexibilización monetaria. 

Lo que los traders Bitcoin deberían tener en cuenta esta semana

Cualquier indicio de si Bitcoin tiene una tendencia positiva o negativa se obtendrá a través de los flujos de ETF a principios de la semana. Tras la fuerte reversión de la semana pasada, los datos del lunes y el martes revelarán con precisión si las instituciones ven el retroceso actual a los 67.000 $ como una oportunidad de compra o el inicio de una fase más amplia de reducción de riesgos. Los flujos de ETF se han convertido en un indicador de sentimiento en tiempo real sobre cómo perciben Bitcoinlos inversores inteligentes, por lo que los dos primeros días de negociación probablemente revelarán mucho sobre el desenlace del resto de la semana. 

Los operadores también estarán muy atentos al informe del IPC, que se publicará el 12 de marzo. Esta será la lectura final de inflación antes de la reunión del FOMC programada para el 18 de marzo. Si la inflación supera las expectativas, especialmente con el petróleo cotizando por encima de los 100 $, esto reforzaría la narrativa de la estanflación y afectaría considerablemente al Bitcoin y al mercado de criptomonedas en general. Por otro lado, si la inflación se desacelera, es probable que los mercados experimenten una señal de alivio temporal. 

Desde una perspectiva técnica, $65,000 sigue siendo el nivel de soporte clave. Los analistas advierten que una ruptura decisiva podría abrir la puerta hacia la región de $60,000, mientras que recuperar $70,000 indicaría que la reciente caída ha sido absorbida. Al mismo tiempo, los operadores deberían vigilar de cerca los mercados de derivados. Si las tasas de financiación negativas persisten hasta el comienzo de la semana mientras el precio se estabiliza, se fortalecería la configuración de reversión contraria. Sin embargo, si la financiación se vuelve positiva mientras los precios continúan cayendo, la tesis de compresión de posiciones cortas comienza a debilitarse y podría indicar que el mercado aún tiene potencial de caída por explorar.