Coinbase reporta una pérdida de $667 millones en el cuarto trimestre y un BPA de -$2,49, incumpliendo las expectativas de ganancias

Coinbase acaba de lanzar una bomba en Wall Street. La compañía perdió mucho, reportando ingresos en el cuarto trimestre de $1,78 mil millones, una caída del 31%, y un beneficio por acción (BPA) de -$2.49.

Los analistas esperaban una ganancia de 0,96 dólares por acción. En cambio, la compañía registró una pérdida neta masiva de 667 millones de dólares. No fue una pérdida insignificante. Fue un desastre total.

Los ingresos cayeron de forma generalizada. Los ingresos por transacciones se redujeron a 983 millones de dólares, un 6 % menos que el trimestre anterior. Los ingresos por suscripciones y servicios cayeron un 3 %, cerrando en 727 millones de dólares. Los gastos no siguieron la misma tendencia.

Los costos operativos de Coinbase aumentaron un 9%, alcanzando los 1.500 millones de dólares. El gasto de Coinbase en tecnología, administración y ventas aumentó un 14%, alcanzando los 1.300 millones de dólares. La compañía también incrementó su plantilla a tiempo completo un 3%, finalizando 2025 con 4.951 empleados.

El comercio institucional sube, pero los volúmenes de consumo caen

Las operaciones con clientes no ayudaron. El volumen de operaciones al contado de Coinbase cayó a 56 000 millones de dólares, una caída del 6 %, y los ingresos por esta caída disminuyeron un 13 %, hasta los 734 millones de dólares. La compañía atribuyó esto a una transición de operaciones «simples» a «avanzadas» y al creciente uso del plan Coinbase One, que ofrece comisiones reducidas. Esta tendencia puede ser beneficiosa para los usuarios, pero perjudica el resultado final.

En el sector institucional, el volumen de operaciones al contado cayó un 13%, hasta los 215.000 millones de dólares, pero los ingresos aumentaron un 37%, hasta los 185 millones de dólares, gracias a la negociación de derivados, especialmente a través de Deribit . El director ejecutivo, Brian Armstrong tron declaró: «Observamos una fortaleza en los derivados institucionales durante el trimestre, a pesar de la disminución de los volúmenes al contado».

A pesar de la sangrienta crisis del cuarto trimestre, los ingresos por transacciones de Coinbase para todo el año 2025 ascendieron a 4.100 millones de dólares, un 2 % más que en el mismo periodo del año anterior. Esto se debió a 3.300 millones de dólares en ingresos de consumidores, 479 millones de dólares en ingresos institucionales y 252 millones de dólares en otros ingresos por transacciones.

La actividad de las stablecoins alcanza nuevos máximos a pesar de los recortes de las tasas de interés

No todo cayó. por stablecoins aumentaron un 3%, alcanzando los 364 millones de dólares en el cuarto trimestre. Coinbase informó que el promedio de USDC depositado en sus productos aumentó un 18%, alcanzando los 17.800 millones de dólares, un récord histórico.

Los saldos promedio de USDC fuera de la plataforma también aumentaron un 11%, alcanzando los 58.400 millones de dólares. La compañía afirmó: «Creemos que Coinbase sigue siendo uno de los mejores lugares para usar monedas estables»

Aun así, los ingresos por intereses se vieron afectados. Los ingresos por intereses y comisiones financieras del cuarto trimestre cayeron un 8%, hasta los 60 millones de dólares, principalmente debido a la caída de los tipos de interés tras los recortes de octubre y diciembre. A pesar de ello, la cartera de préstamos institucionales de Coinbase alcanzó un máximo histórico con saldos promedio diarios de 1.300 millones de dólares, con 1.400 millones de dólares en préstamos garantizados emitidos a clientes, incluidos mineros Bitcoin .

En cuanto a las recompensas de blockchain, los ingresos cayeron drásticamente, un 18% hasta los 152 millones de dólares. Los precios de ETH y SOL cayeron un 13% y un 16%, respectivamente, lo que redujo las ganancias por staking.

Además, la tasa de recompensa del protocolo Solanadisminuyó un 17%, aunque Coinbase reportó mayores volúmenes de staking. Las comisiones de custodia fueron otro punto débil, con caídas de dos dígitos debido a la caída de los precios de las criptomonedas.

Los suscriptores de Coinbase One alcanzan un nuevo récord, pero las ganancias siguen siendo bajas

Coinbase One, el servicio de suscripción de la empresa, contribuyó a mejorar algunas cifras. Los ingresos por suscripción y servicios del cuarto trimestre incluyeron 152 millones de dólares provenientes de otras fuentes, un aumento intertrimestral del 6 %.

Esto incluyó las comisiones y recompensas de Coinbase One, que crecieron considerablemente. El número de suscriptores de pago de Coinbase One alcanzó los 971.000, casi cuatro veces más que hace dos años. El servicio ahora incluye ventajas como una tarjeta Coinbase One con hasta un 4% de reembolso en Bitcoiny acceso a ofertas especiales como la "Semana del Miembro".

Briantronafirmó: «Coinbase One sigue ganando tracentre los clientes minoristas e institucionales. Nos complace el crecimiento de su adopción». El plan básico cuesta 4,99 $ al mes, y Coinbase apuesta a que la combinación de servicios impulsará los ingresos a largo plazo.

Aun así, el coste del crecimiento se hace notar. La compensación basada en acciones añadió unos 250 millones de dólares a la hoja de gastos del cuarto trimestre.

Coinbase también gastó $1.7 mil millones en recomprar sus propias acciones durante el trimestre y hasta el 10 de febrero de 2026. La compañía terminó el año con $11.3 mil millones en cash y equivalentes cash , que ahora incluyen monedas estables de pago como USDC.

Las perspectivas muestran una orientación débil para el primer trimestre de 2026 a medida que continúan los riesgos

De cara al futuro, las cifras no pintan mejor. Coinbase afirmó haber generado unos 420 millones de dólares en ingresos por transacciones hasta el 10 de febrero de 2026, pero advirtió que no se debe exagerar la importancia de esta cifra. Se proyecta que los ingresos por suscripciones y servicios se sitúen entre 550 y 630 millones de dólares para el primer trimestre de 2026, una cifra inferior a los 727 millones de dólares del cuarto trimestre.

Se espera que los niveles de gasto se mantengan estables. La compañía prevé entre 925 y 975 millones de dólares en costos de tecnología y administración, y entre 215 y 315 millones de dólares en marketing. Coinbase prevé que los gastos de transacción se mantengan entre el 15 y el 19% como porcentaje de los ingresos netos. La compensación basada en acciones se mantendrá en torno a los 250 millones de dólares, impulsada por el aumento de contrataciones y las recientes adquisiciones.

Coinbase afirmó: «Como siempre, recomendamos cautela al extrapolar los resultados a principios del trimestre». Sin embargo, no ofreció mucho más para tranquilizar a quienes aún conservaban las acciones.

2025 puede haber sido un gran año para los mercados de criptomonedas, con una capitalización de mercado total de 4 billones de dólares y un volumen total de comercio de criptomonedas aumentando un 26% año tras año, pero el informe de ganancias de Coinbase muestra que no obtuvieron muchas ganancias.

Los ingresos totales de Coinbase en 2025 fueron de 7.180 millones de dólares, un 9% más que en 2024.

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