Las acciones de Alphabet caen a pesar de lastronganancias por las preocupaciones sobre el gasto en IA

Las acciones de Alphabet cayeron un 5% el jueves por la mañana, incluso después de que la compañía publicara resultados del cuarto trimestre mejores de lo esperado. La caída se produjo después de que la compañía anunciara una enorme previsión de inversión de capital para 2026, que oscila entre 175.000 y 185.000 millones de dólares, más del doble de su inversión de 2025. Además, los ingresos por publicidad en YouTube no alcanzaron las estimaciones, lo que alarmó aún más a los inversores.

En el cuarto trimestre, Alphabet registró ganancias de 2,82 dólares por acción sobre ingresos de 113.830 millones de dólares, superando las estimaciones de los analistas de 2,63 y 111.430 millones de dólares, respectivamente.

Métricas como los ingresos de Google Cloud y los costes de adquisición de tráfico también resultarontrona lo esperado. Sin embargo, los anuncios de YouTube solo generaron 11.380 millones de dólares, cifra inferior a las previsiones. El analista de UBS, Stephen Ju, afirmó que el déficit se debió en parte a algunos problemas de marca

Mark Shmulik, de Bernstein, agregó que los anuncios de YouTube solo crecieron un 9% año tras año, y las suscripciones, plataformas y dispositivos aumentaron solo un 17%, ambos considerados débiles en este entorno.

Los analistas reaccionan a la falta de publicidad en YouTube y a los enormes planes de inversión en inteligencia artificial

A pesar de lastroncifras principales, todas las miradas estaban centradas en los planes de gasto de Alphabet. El director financiero, Anat Ashkenazi, informó a los analistas durante la conferencia telefónica sobre resultados que el gasto de capital de 2026 se destinaría a la infraestructura de computación de IA para Google DeepMind, así como a la demanda de los clientes de la nube y a inversiones estratégicas en otras áreas.

enjBlack, del Deutsche Bank, dijo que el gran gasto de capital era una ventaja potencial a largo plazo: "La huella de infraestructura resultante crea una ventaja significativa que pocos (si es que alguno) pueden replicar"

Doug Anmuth, de JPMorgan, señaló que Gemini cuenta ahora con 750 millones de usuarios activos mensuales, y que los ingresos de la nube crecieron un 48%, con una cartera de pedidos que aumentó un 55% intertrimestral, hasta los 240 000 millones de dólares. Añadió que los ingresos por búsqueda también aumentaron un 17%, lo que demuestra cómo la IA está impulsando su uso.

Aun así, los inversores estaban desconcertados por la magnitud de la inversión. Shmulik, de Bernstein, comentó: «Hace una semana, esta edición habría sido comprada, pero estamos en febrero y parece que ninguna mejora en los ingresos es suficiente»

UBS advirtió que la escasez de recursos informáticos podría limitar el crecimiento a corto plazo, incluso con el gasto. La firma señaló que la estimación de gastos de capital fue 55 000 millones de dólares superior a la prevista, lo que elevó los costes totales entre 16 000 millones de dólares y alcanzó los 24 000 millones de dólares, y solo elevó el BPA de 2027 un 1 %.

Las empresas de Wall Street ajustan objetivos y calificaciones para Alphabet

Wall Street no se volvió bajista, pero tampoco fue precisamente alentador. Morgan Stanley mantuvo una recomendación de sobreponderar con un objetivo de $330, calificando las inversiones de Alphabet como otro ejemplo de cómo las grandes empresas se desmarcan del resto

Bernstein elevó su precio objetivo a 345 dólares, advirtiendo que algunos inversores ahora creen que Alphabet está gastando demasiado. UBS mantuvo una calificación neutral con un precio objetivo de 348 dólares, afirmando que la valoración de Alphabet ya está al límite y que esta oleada de gastos podría no entusiasmar a nadie.

Barclays elevó su objetivo a 360 dólares, destacando un crecimiento del 48% en la nube y márgenes de búsquedatron. Añadió que los costes de DeepMind se disparaban junto con el gasto de capital. Bank of America fijó un precio de 370 dólares, afirmando que la IA impulsará la monetización de las búsquedas, y que Gemini, junto con las TPU en la nube, son verdaderas armas. Señalaron eventos futuros como el lanzamiento de los anuncios de Gemini y la Conferencia Cloud Next del 22 de abril como catalizadores clave.

Deutsche Bank elevó su objetivo a 390 dólares, calificando el trimestre como limpio, con un aumento interanual del 18 % en los ingresos, hasta los 114 000 millones de dólares. Citi estuvo de acuerdo y también elevó su objetivo a 390 dólares, reconociendo el impacto en el flujo cash libre, pero respaldando la inversión debido a la demanda de IA.

JPMorgan elevó su objetivo a 395 dólares, afirmando que se están observando rendimientos en Gemini, Cloud y Search, y que Alphabet tiene una cartera de pedidos considerable de varios años. Finalmente, Goldman Sachs elevó su objetivo a 400 dólares, afirmando que la compañía sigue mostrando sólidos tron operativos incluso con costes elevados.

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