Las ambiciones de Masa Son en Stargate AI enfrentan un obstáculo de 50 mil millones de dólares a pesar de los vínculos con Trump

El plan de 50 mil millones de dólares de Masayoshi Son para hacerse con Switch ha fracasado.

El fundador de SoftBank había estado negociando durante meses para comprar el operador de centros de datos estadounidense, con la esperanza de que impulsara el proyecto Stargate AI de 500 mil millones de dólares que se está lanzando con la administración Trump, OpenAI, Oracle y MGX en Abu Dhabi.

Ese acuerdo ya no existe, según Bloomberg. No hay adquisición completa. No hay lanzamiento en enero. No hay control directo de la red de centros de datos de alto consumo energético con la que Masa contaba para hacer realidad Stargate.

SoftBank se ha retirado por completo del acuerdo, según fuentes internas, y canceló sus planes de anunciar la compra a principios de este mes. Las negociaciones siguen en curso, pero la nueva dirección es más acotada.

Masa ahora está considerando una inversión parcial o algún tipo de asociación con Switch. No hay nada confirmado. El único movimiento real este mes fue la adquisición de DigitalBridge por parte de SoftBank por 3000 millones de dólares, uno de los principales patrocinadores de Switch. Pero eso no les otorga el control del hardware que Masa quería.

El equipo de SoftBank alerta sobre los costos y la logística

De haberse concretado este acuerdo, habría sido uno de los más importantes de la historia de la firma japonesa. Masa planeaba invertir 100 000 millones de dólares de inmediato para establecer centros de datos en Estados Unidos con sus nuevos socios.

El objetivo era liderar la carrera global de la IA y controlar la infraestructura física, no solo financiarla. Pero internamente, no todos estaban convencidos.

Algunos de SoftBank cuestionaron cómo gestionarían realmente campus de datos masivos desde Las Vegas hasta Atlanta. Tampoco les gustó el precio de 50 mil millones de dólares.

Los analistas Kirk Boodry y Chris Muckensturm escribieron: “El final de las negociaciones del acuerdo de SoftBank con Switch deja sus planes de centro de datos en el limbo, ya que los anuncios de Stargate siguen siendo escasos”

Agregaron que una participación parcial no le daría a Masa el control que suele tener en transacciones con chips y sistemas físicos de inteligencia artificial. En resumen, emitir cheques no es lo mismo que operar máquinas.

Switch, mientras tanto, no se queda de brazos cruzados. Los inversores de la compañía están considerando una oferta pública inicial (OPI). Quieren una cotización que podría elevar el valor de la compañía a 60 000 millones de dólares, incluyendo la deuda.

Y cualquier acuerdo con SoftBank podría verse afectado por una revisión del Comité de Inversión Extranjera de Estados Unidos.

Eso ralentizaría aún más las cosas, especialmente durante el segundo mandato de Trump, que ha adoptado una postura más dura sobre los acuerdos tecnológicos estratégicos.

Masayoshi vende activos y duplica su cartera de IA

Aunque la compra de Switch fracasó, Masa no cede en su compromiso con la IA. El año pasado, SoftBank adquirió una participación del 11% en OpenAI, invirtiendo 22.500 millones de dólares el mes pasado. Compró Ampere Computing por 6.500 millones de dólares y el negocio de robótica de ABB por otros 5.400 millones.

Todo ese dinero tenía que venir de alguna parte, por lo que SoftBank se deshizo de sus de Nvidia , vendió más de sus tenencias de T-Mobile y aumentó los préstamos de margen usando acciones de Arm como garantía.

Pero el gran gasto en inteligencia artificial ya está causando problemas. El crédito de SoftBank está bajo presión. La agencia de calificación S&P Global acaba de advertir que si Masa no se deshace de algunos activos o se reestructura pronto, las calificaciones crediticias podrían verse afectadas.

Los analistas Kei Ishikawa y Makiko Yoshimura dijeron: “Si no se toman medidas de flexibilización rápidas, como la liquidación de los activos mantenidos, la presión sobre las calificaciones crediticias se intensificará”

S&P añadió más detalles en un informe aparte: «Reclasificaremos las notas como sin contenido de capital cuando el plazo restante hasta el vencimiento efectivo se acorte a menos de 15 años, siempre que nuestra calificación crediticia de emisor a largo plazo de SoftBank Group se encuentre en la categoría 'BB'». Esto significa que SoftBank debe mantener o refinanciar sus valores híbridos (instrumentos financieros complejos que se consideran capital de absorción de pérdidas).

S&P supone que SoftBank hará esto, a menos que su calificación crediticia mejore y haga innecesario el reemplazo.

La agencia también señaló que SoftBank tiene un historial de gestión financiera incluso durante ciclos de crecimiento agresivos, y señaló que Masa tiene una clara motivación para mantener el flujo de valores híbridos de la firma para respaldar su diversa estructura de financiación. Sin embargo, sin acción, incluso una empresa tan audaz como SoftBank puede quedar en desventaja.

Switch sigue siendo un objetivo, pero Stargate sigue estancado

¿Y ahora qué? De momento, Switch sigue siendo un objetivo, pero la posibilidad de una adquisición total parece cerrada. Masa ya estuvo en esta situación, cuando esperó años antes de comprar finalmente Arm Holdings en 2016.

Todavía se habla de una posible colaboración más pequeña, basada en el sitio web que SoftBank opera en Ohio con la taiwanesa Hon Hai. Pero ni siquiera eso le dará a Masa el poder de Stargate que buscaba.

SoftBank ha intentado aprovechar la ola de IA desde el principio. Pero, aunque invirtió pronto, se perdió la fiebre del oro del hardware. La mayoría de los grandes éxitos han correspondido a fabricantes de chips como Nvidia y TSMC. Stargate debía solucionar este problema.

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