Wall Street advierte que la tensión en el mercado monetario podría llevar a la Reserva Federal a una intervención rápida.

Los analistas de Wall Street advirtieron que una renovada tensión en los mercados monetarios estadounidenses podría llevar a la Reserva Federal a intervenir antes para contener otro aumento repentino de los costos de los préstamos a corto plazo.

Esta semana, los tipos de financiación a corto plazo se han estabilizado, tras la inquietud de finales de octubre que hizo saltar las alarmas en el funcionamiento básico del sistema financiero.

La semana pasada, la tasa de recompra tripartita alcanzó niveles no vistos desde 2020, a pesar de que el banco central confirmó que suspenderá la reducción de su balance el 1 de diciembre. Ahora, las tasas de recompra tripartitas se han estabilizado cerca de la tasa de reservas de la Reserva Federal, lo que refleja una mayor calma en el mercado. Sin embargo, muchos aún prevén la posibilidad de una mayor volatilidad en las próximas semanas.

Deirdre Dunn, jefa de tipos de interés del banco de Wall Street Citigroup y presidenta del Comité Asesor de Préstamos del Tesoro, comentó: “No creo que se tratara de una anomalía puntual de tan solo unos días de volatilidad”.

Los analistas afirman que el banco central podría tener que continuar con las compras de activos.

Scott Skyrm, de Curvature Securities, señaló que los mercados se han “normalizado” por ahora, ya que los bancos recurrieron a un mecanismo de la Reserva Federal para aliviar la presión . Sin embargo, advirtió que es probable que las presiones de financiación resurjan a finales de mes y nuevamente a fin de año.

Haciéndose eco de estas preocupaciones, Samuel Earl, estratega de tipos de interés estadounidenses de Barclays, subrayó que las condiciones de financiación siguen siendo vulnerables a los cambios. Algunos analistas y responsables políticos creen que la Reserva Federal podría verse obligada a reanudar la compra de activos si la presión no disminuye. Lorie Logan, presidenta de la Reserva Federal de Dallas y antigua experta en mercados de la Reserva Federal de Nueva York, señaló especialmente que el banco central podría tener que considerar la compra de activos si los tipos de interés de las operaciones de recompra se mantienen elevados.

Mientras tanto, Dunn abogó por que el banco central considerara soluciones adicionales. Comentó: “Se podría argumentar que ya no nos encontramos en un entorno de reservas suficientes y que estos eventos podrían seguir ocurriendo… Seríadent que la Reserva Federal considerara qué otras herramientas tiene a su disposición”.

Los analistas advierten de una posible crisis crediticia

Algunos analistas han señalado crecientes indicios de una posible crisis crediticia global, muy similar a la ocurrida en 2008. Argumentan que la decisión del banco central de inyectar liquidez demuestra que las tensiones en el mercado se están intensificando. El 31 de octubre, la Reserva Federal inyectó la asombrosa suma de 50.350 millones de dólares al sistema financiero estadounidense.

Henry Jennings, gestor sénior de cartera en Marcus Today, afirmó que la Reserva Federal actuó correctamente al intervenir, ya que la liquidez se estaba agotando en el sistema estadounidense y era necesario reponerla. Añadió: «Debemos estar atentos a los próximos movimientos, pero, por ahora, el mercado está más preocupado por los resultados empresariales que por la situación de la infraestructura».

Asimismo, la gobernadora del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, afirmó que no prevé una crisis crediticia, señalando que es precisamente lo que la Reserva Federal busca evitar. Sin embargo, algunos analistas se muestran preocupados por la necesidad de la intervención de la Reserva Federal.

El gobierno estadounidense continúa emitiendo bonos del Tesoro para financiar su creciente déficit fiscal, lo que, según los analistas, está restringiendo la liquidez a nivel mundial y podría explicar la decisión de la Reserva Federal de suspender la reducción de su balance. Los analistas creen que la tensión en los mercados monetarios globales pudo haber influido en la decisión de la Reserva Federal de detener el ajuste cuantitativo. Sin embargo, algunos argumentan que el banco central actuó demasiado tarde, ya que las tasas de interés de los préstamos garantizados en Estados Unidos y el Reino Unido ya han alcanzado máximos históricos.

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