La relación entre el S&P 500 y el índice de materias primas se ha triplicado desde 2022 y acaba de alcanzar un nuevo máximo histórico.

La relación entre el S&P 500 y el índice de materias primas acaba de alcanzar un nuevo máximo histórico, triplicándose en los últimos tres años. Desde el mercado bajista de 2022, las acciones estadounidenses se han disparado mientras que las materias primas se han desplomado.

El S&P 500 ha subido un 71%, mientras que el índice de precios de las materias primas, que trac la energía, los metales, la agricultura y los fertilizantes basándose en las ponderaciones del comercio mundial, ha caído un 31%.

La relación nunca había estado tan ajustada, ni siquiera durante la burbuja puntocom. Algunas materias primas se encuentran ahora en niveles que los inversores no han visto en décadas.

Esta divergencia extrema ha vuelto a centrar la atención en las materias primas, que se han visto gravemente afectadas mientras las acciones alcanzan máximos históricos. El índice superó con creces su pico pandémico de 2020 y no ha vuelto a mirar atrás.

Según el Wells Fargo Investment Institute, esta configuración es una llamada de atención para quienes aún buscan subidas de acciones sin tener en cuenta el riesgo de su cartera.

Wells Fargo aconseja a los inversores que abandonen las acciones de pequeña capitalización y opten por bonos de calidad

Paul Christopher, director de estrategia de inversión global de Wells Fargo, dijo en una nota del martes que los inversores deberían empezar a retirar sus inversiones de las acciones.

“Aunque el índice S&P 500 alcance nuevos máximos históricos, los inversores podrían considerar recortar sus asignaciones de renta variable para posicionar sus carteras ante la volatilidad que prevemos en las próximas semanas y meses”, escribió Paul. Advirtió que las conmociones podrían provenir tanto de decisiones políticas como de sorpresas económicas.

El S&P 500 superó los 6.500 puntos por primera vez el jueves, pero cerró a la baja el viernes. Paul declaró a la CNBC que la reciente fortaleza de las acciones justifica reducir la exposición en ciertas áreas. Mantiene su posición en el sector tecnológico de gran capitalización, con una sobreponderación en tecnologías de la información, pero ha obtenido beneficios de los servicios de comunicación y las acciones de pequeña capitalización.

El ajuste mantiene la estructura general en 60% de acciones y 40% de renta fija, pero la combinación dentro de cada lado está cambiando.

Añadió exposición a las acciones financieras, considerándolas beneficiarias si la Reserva Federal sigue adelante con los recortes de las tasas de interés. «Si las tasas a corto plazo van a caer y la economía se desacelera, eso significa que la curva de rendimiento se va a empinar», dijo Paul.

Si eres un banco, esta es una buena situación, porque ahora el costo de tus depósitos —en el extremo corto de la curva de rendimiento— se ha abaratado, por lo que pagas menos dinero a tus depositantes. Por otro lado, los rendimientos a largo plazo, que son lo que obtienes de tus préstamos, se mantienen más o menos estables.

Ve una creciente presión sobre la Reserva Federal a medida que el presidente dent Trump, ahora de regreso en la Casa Blanca, busca colocar a miembros leales en la Junta de la Reserva Federal. El intento de Trump de destituir a Lisa Cook, una de las miembros actuales de la junta, se encuentra actualmente en los tribunales. Paul afirmó que la mayor preocupación es estructural.

El temor sería que si la Fed se convierte en una criatura de la administración, de cualquier administración, republicana o demócrata… entonces siempre habrá presión sobre la Fed para que flexibilice su política monetaria, ya que el gobierno quiere endeudarse más, y eso sería inflacionario a largo plazo.

Paul aconsejó a los inversores que estén cambiando su enfoque hacia los bonos que se centren en activos de alta calidad y de mediano plazo, específicamente bonos corporativos y municipales con grado de inversión.

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