El Oro prolonga el repunte posterior a las elecciones ante la debilidad del USD y la moderación de los rendimientos de los bonos

• El Oro extiende aún más la recuperación por encima de los 4.100$, mientras las ventas del USD impulsadas por las elecciones estadounidenses no dan señales de detenerse.
• La caída de los precios del petróleo reduce los temores a la inflación y pesa sobre los rendimientos de los bonos estadounidenses, respaldando aún más a la materia prima.
• Las expectativas de línea dura de los bancos centrales podrían limitar el Oro, mientras los operadores esperan con interés el informe de Nóminas no Agrícolas de EE.UU.

El Oro (XAU/USD) gana una fuerte tracción positiva tras la recuperación del día anterior, de más del 3.5% – su mayor ganancia diaria desde mediados de agosto – y supera la marca de los 4.100$, alcanzando máximos de dos semanas durante la sesión asiática del jueves. El Dólar estadounidense (USD) se mantiene cerca de un mínimo de un mes, alcanzado tras los resultados de las elecciones estadounidenses, y se considera un factor clave que respalda a la materia prima.

La abrumadora victoria de los demócratas en las elecciones estadounidenses de mitad de mandato despejó una importante fuente de incertidumbre y redujo las expectativas de que el presidente estadounidense Donald Trump reanude los ataques militares contra Irán. De hecho, el líder demócrata del Senado, Chuck Schumer, se comprometió el miércoles a presionar para poner fin a la guerra con Irán y afirmó que su partido podría utilizar el control sobre la financiación gubernamental para impulsar ese objetivo. El optimismo arrastra los precios del petróleo crudo hasta mínimos de dos meses, aliviando los temores a la inflación. Además, las expectativas de que un bloqueo fiscal en Washington pueda limitar el gasto público ejercen una presión adicional a la baja sobre los rendimientos de los bonos estadounidenses, lo que mantiene al USD bajo presión y actúa como viento de cola para la materia prima.

La reacción del Dólar es moderada pese a la magnitud de la victoria demócrata

Los analistas de MUFG/BTMU observan que la "magnitud de la victoria de los demócratas – que ha superado cualquier previsión publicada anteriormente – no se ha visto igualada por la magnitud de los movimientos en los mercados financieros", y que el Dólar y los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense solo se han debilitado modestamente hasta ahora. Sostienen que un cambio en el trasfondo político aún podría resultar decisivo para la moneda: "Eso ciertamente invertiría el movimiento bajista que estamos observando ahora en el Dólar y los rendimientos del Tesoro", si los acontecimientos posteriores llevaran a reevaluar los riesgos políticos o geopolíticos. Por el contrario, MUFG/BTMU sugieren que "si Trump no ataca Irán y considera que este rechazo de sus políticas por parte de los votantes es una razón para buscar un acuerdo, es mucho más probable que la debilidad del Dólar se prolongue", lo que subraya cómo la respuesta política posterior a las elecciones podría determinar si el actual retroceso del Dólar se profundiza o se revierte.

A pesar del cambio político, las expectativas de un mayor endurecimiento por parte de la Reserva Federal (Fed) se mantienen prácticamente intactas. Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores siguen valorando en más de un 80% la posibilidad de que el banco central estadounidense aumente los costes de los préstamos en diciembre. Las expectativas se vieron reafirmadas por el informe ADP estadounidense, mejor de lo esperado, que mostró que el empleo del sector privado aumentó en 86.000 puestos en octubre de 2026, igualando la lectura revisada a la baja del mes anterior. Por separado, el PMI de servicios del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) cayó a 54.5 el mes pasado, desde 54.9 en septiembre, pero se mantuvo por encima del umbral de 50 que indica una expansión continua.

Además, las expectativas de subidas de tasas de interés por parte de otros grandes bancos centrales podrían contribuir a limitar las ganancias del Oro, que no ofrece rendimientos. De hecho, se espera ampliamente que el Banco de Inglaterra (BoE) suba su principal tasa de interés en 25 puntos básicos (pb) en su reunión de política monetaria más tarde hoy. Mientras tanto, las actas de la reunión de septiembre del Banco de Japón (BoJ) revelaron que los responsables de la política monetaria debatieron la necesidad de continuar con las subidas de tasas y de acelerarlas potencialmente. A esto se suma que los mercados están valorando una mayor probabilidad de una subida de tasas en diciembre por parte del Banco Central Europeo (BCE) y del Banco Nacional Suizo (SNB). Esto, a su vez, aconseja cierta cautela antes de posicionarse para cualquier movimiento alcista adicional del metal precioso.

Además, los operadores podrían optar por esperar a la publicación de los datos mensuales de empleo de EE.UU., conocidos popularmente como el informe de Nóminas no Agrícolas (NFP), el viernes. Los datos cruciales, junto con los discursos de influyentes miembros del FOMC, serán analizados para obtener más pistas sobre la futura trayectoria de la política monetaria de la Fed e impulsar la demanda del USD a corto plazo. Aparte de esto, nuevos acontecimientos en torno a la crisis de Oriente Medio podrían infundir cierta volatilidad y proporcionar cierto impulso al precio del Oro.

Gráfico de 4 horas del XAU/USD

Análisis Técnico

En el gráfico de cuatro horas, el par XAU/USD mantiene un sesgo constructivo tras la ruptura del jueves por encima del nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% de la caída de agosto a octubre y de la media móvil simple (SMA) de 200 períodos. Mientras tanto, el Índice de Fuerza Relativa (RSI) en 75.77 se encuentra en territorio de sobrecompra, y la línea de Convergencia/Divergencia de Medias Móviles (MACD) avanza por encima de su señal con un histograma positivo y en expansión, lo que apunta a que la presión alcista persiste incluso cuando la recuperación parece madura.

Por lo tanto, la atención inmediata sigue centrada en si los alcistas pueden superar el retroceso de Fibonacci del 38.2% en 4.186$ sin desencadenar un retroceso correctivo debido a las condiciones de sobrecompra. El siguiente obstáculo se sitúa en el nivel del 50.0% en 4.283$ y después en 4.380$, mientras que la banda de Fibonacci más amplia, hasta 4.518$ y 4.695$, limita la trayectoria de recuperación a medio plazo. A la baja, la SMA de 200 períodos en torno a 4.124$, seguida del nivel del 23.6% en 4.065$, podría proteger la caída inmediata. Una ruptura por debajo de este último expondría el suelo estructural más cercano al reciente mínimo del ciclo, próximo a 3.871$.

(El análisis técnico de esta historia se redactó con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)