Fed: El shock del petróleo complica la senda de tasas – TD Securities

Los estrategas de TD Securities Oscar Muñoz y Eli Nir argumentan que la Reserva Federal (Fed) enfrenta señales contradictorias mientras el conflicto en Irán provoca un shock en el petróleo. Dicen que la economía estadounidense es mixta, con el doble mandato aún en tensión, y esperan que la Fed se mantenga en un patrón de espera a corto plazo antes de aplicar recortes de tasas más adelante en 2026 si las condiciones lo permiten.

El shock del petróleo se encuentra con un panorama mixto en EE.UU.

"El estado actual de la economía estadounidense es mixto, con el doble mandato de la Fed permaneciendo en tensión a comienzos de 2026. Un Comité que se incline algo hacia la línea dura a corto plazo no nos sorprendería del todo, ya que mantener las condiciones financieras un poco más estrictas podría ser una postura de política efectiva en esta etapa."

"Sin embargo, seguimos pensando que el liderazgo de la Fed se inclina hacia una postura moderada, con el núcleo del FOMC aún proyectando recortes de tasas más adelante en 2026 — en línea con nuestras expectativas. En nuestra opinión, la Fed pasará por alto el shock energético siempre que se cumplan una serie de condiciones, incluyendo expectativas de inflación a largo plazo estables y que los efectos de segunda ronda sobre la inflación subyacente se mantengan en gran medida contenidos."

"Especialmente en comparación con el episodio de 2022, la economía estadounidense se encuentra ahora en una situación marcadamente diferente: la política monetaria y fiscal no son excesivamente laxas, el mercado laboral ya no está extremadamente ajustado, no hay una demanda de consumo reprimida impulsada por ahorros excesivos, y las cadenas de suministro globales no están bajo un grado tan alto de estrés. Creemos que esto permite a la Fed estar más atenta a los riesgos a la baja para la economía en relación con su posición inicial en marzo de 2022."

"No hace falta decir que podríamos pensar en numerosos escenarios que podrían descarrilar las perspectivas económicas de EE.UU., resultando en una Fed claramente más dura o en un alivio rápido de la política. La situación en Oriente Medio sigue siendo fluida. Mientras tanto, la Fed se mantendrá firme a la espera de que las piezas encajen. Una economía estadounidense aparentemente aún resistente le otorga a la Fed espacio para ser paciente a corto plazo."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)