El Yen japonés parece estar preparado para apreciarse aún más en medio de las expectativas de línea dura del BoJ
- El Yen japonés se mantiene en una posición favorable frente a un USD más débil por tercer día consecutivo.
- Las apuestas de que el BoJ volverá a subir las tasas y un tono de riesgo más débil apuntalan al JPY de refugio seguro.
- La aparición de nuevas ventas de USD ejerce una presión bajista adicional sobre el par USD/JPY.
El Yen japonés (JPY) cotiza con un sesgo positivo frente a su contraparte estadounidense por tercer día consecutivo el jueves y, por ahora, parece haber detenido el retroceso tardío del día anterior desde el máximo semanal. Los datos de inflación mayorista de Japón publicados el miércoles indicaron que las empresas continuaron trasladando costos a los consumidores y aumentaron los temores de un aumento de precios más arraigado en Japón. Se espera que esto mantenga al Banco de Japón (BoJ) en camino de aumentar las tasas de interés aún más, lo que, a su vez, se considera que respalda al JPY.
Además, una ligera deterioración en el sentimiento de riesgo global – como lo indica un tono más suave en los mercados de acciones – resulta ser otro factor que beneficia al JPY de refugio seguro. Esto, junto con un modesto retroceso del Dólar estadounidense (USD), arrastra al par USD/JPY de vuelta más cerca de la marca de 146.00 durante la sesión asiática. Mientras tanto, el optimismo liderado por la tregua arancelaria de 90 días entre EE.UU. y China podría limitar al JPY. Además, la reducción de las apuestas por un alivio de política más agresivo por parte de la Reserva Federal (Fed) podría apoyar al USD y al par de divisas.
Los alcistas del Yen japonés mantienen el control en medio de las apuestas por un aumento de tasas del BoJ y un tono cauteloso en el mercado
- El Índice de Precios de Producción (IPP) de Japón publicado el miércoles destacó la presión de precios persistente y respalda el caso para una mayor normalización de la política monetaria por parte del Banco de Japón. Además, el Vicegobernador del BoJ, Shinichi Uchida, reiteró que el banco central seguirá aumentando las tasas si la economía y los precios mejoran como se proyecta.
- Mientras tanto, los inversores se mostraron cautelosos antes de la publicación del Índice de Precios de Producción de EE.UU. el jueves y la aparición del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, más tarde durante la sesión norteamericana. Esto contribuye aún más al rendimiento relativo del Yen japonés frente a su contraparte estadounidense por tercer día consecutivo.
- En el ínterin, un Índice de Precios al Consumidor de EE.UU. más débil de lo esperado publicado el martes reafirmó las apuestas del mercado de que la Fed recortará las tasas de interés aún más. Esto, a su vez, no ayuda al Dólar estadounidense a capitalizar el rebote nocturno desde el mínimo semanal y contribuye aún más al tono de ventas en torno al par USD/JPY.
- Sin embargo, los operadores han reducido sus expectativas de un alivio de política más agresivo por parte de la Fed a raíz del optimismo comercial entre EE.UU. y China, lo que ayudó a aliviar los temores de recesión. Esto podría frenar a los bajistas del USD de abrir nuevas posiciones y mantener un límite en cualquier movimiento adicional de apreciación para el JPY de refugio seguro.
- El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, señaló que algunas partes del informe de inflación de abril representan la naturaleza rezagada de los datos, y tomará tiempo para que las tendencias actuales de inflación se reflejen en los datos. En este momento, es un momento para que la Fed espere más información, intente superar el ruido en los datos, agregó Goolsbee.
- Por separado, el vicepresidente de la Fed, Philip Jefferson, dijo que los datos recientes de inflación son consistentes con un progreso adicional hacia el objetivo del 2%, pero el camino futuro sigue siendo incierto debido a los aranceles comerciales. Jefferson también señaló que la tasa de política moderadamente restrictiva actual está en un buen lugar para responder a los desarrollos económicos.
- Además, la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly, dijo que un crecimiento sólido, un mercado laboral sólido y una inflación en declive son donde queremos estar. La política monetaria está bien posicionada, moderadamente restrictiva, y la Fed puede responder a lo que venga a la economía, agregó Daly.
El USD/JPY podría caer aún más por debajo de 146.00 y volver a probar el mínimo semanal establecido el miércoles
Desde una perspectiva técnica, el par USD/JPY lucha por capitalizar el rebote nocturno más allá del nivel de retroceso de Fibonacci del 23.6% de la recuperación desde el mínimo del año establecido en abril. Además, los osciladores negativos en los gráficos horarios apoyan las perspectivas de una caída intradía adicional por debajo de la marca de 146.00, hacia una nueva prueba de la zona de 145.60 o el mínimo semanal establecido el miércoles. Esto es seguido por el nivel del 38.2% de Fibonacci, alrededor de la región de 145.35-145.30, por debajo de la cual los precios al contado podrían caer hasta la marca psicológica de 145.00 en ruta hacia la zona de 144.70-144.65. Este último representa el punto de ruptura de resistencia de la media móvil simple (SMA) de 200 períodos en el gráfico de 4 horas y debería actuar como un punto clave. Una ruptura convincente por debajo sugerirá que la reciente recuperación desde el mínimo del año ha perdido impulso y allanará el camino para pérdidas más profundas.
Por otro lado, la zona de 146.60 (nivel del 23.6% de Fibonacci) podría ofrecer resistencia inmediata antes de la cifra redonda de 147.000. Una fortaleza sostenida más allá de esta última podría desencadenar un rally de cobertura de cortos intradía y elevar al par USD/JPY hacia el obstáculo intermedio de 147.70 en ruta hacia la cifra redonda de 148.00. Cualquier movimiento adicional hacia arriba más allá del obstáculo de 148.25-148.30 podría enfrentar una fuerte resistencia cerca de la zona de 148.65, o sobre un máximo de un mes alcanzado el lunes, que, si se supera, debería permitir que los precios al contado recuperen la marca de 149.00.
Banco de Japón FAQs
El Banco de Japón (BoJ) es el banco central japonés, que fija la política monetaria del país. Su mandato es emitir billetes y llevar a cabo el control monetario y de divisas para garantizar la estabilidad de los precios, lo que significa un objetivo de inflación en torno al 2%.
El Banco de Japón se ha embarcado en una política monetaria ultralaxa desde 2013 con el fin de estimular la economía y alimentar la inflación en medio de un entorno de baja inflación. La política del banco se basa en el Quantitative and Qualitative Easing (QQE), o impresión de billetes para comprar activos como bonos del Estado o de empresas para proporcionar liquidez. En 2016, el banco redobló su estrategia y relajó aún más la política introduciendo primero tipos de interés negativos y controlando después directamente el rendimiento de sus bonos del Estado a 10 años.
El estímulo masivo del Banco de Japón ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para combatir unos niveles de inflación que llevan décadas en máximos históricos. La política del Banco de Japón de mantener los tipos bajos ha provocado un aumento del diferencial con otras divisas, arrastrando a la baja el valor del Yen.
La debilidad del Yen y el repunte de los precios mundiales de la energía han provocado un aumento de la inflación japonesa, que ha superado el objetivo del 2% fijado por el Banco de Japón. Aun así, el Banco de Japón juzga que todavía no se vislumbra la consecución sostenible y estable del objetivo del 2%, por lo que parece improbable un cambio brusco de la política monetaria actual.
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