JPY: El BoJ expresa más cautela sobre la posibilidad de realizar nuevas subidas de tipos – MUFG

El yen se ha debilitado durante la noche tras la última reunión de política del BoJ. Esto ha ayudado a elevar el USD/JPY por encima de 144.50 a medida que el par se mueve más allá del mínimo de 139.89 establecido el 22 de abril. Esto sigue a la decisión del BoJ de mantener la tasa de política sin cambios en 0.50%, mientras que las proyecciones económicas actualizadas y la evaluación de riesgos señalaron más cautela sobre la entrega de más subidas de tasas, informa el analista de FX de MUFG, Lee Hardman.

El BoJ recorta las previsiones de PIB e inflación

"Las primeras proyecciones económicas actualizadas del BoJ desde el anuncio de aranceles del 'Día de Liberación' del presidente Trump revelaron que la previsión de crecimiento del PIB en Japón para el año fiscal actual se revisó a la baja en 0.6 puntos porcentuales a 0.5% y para el próximo año fiscal en 0.3 puntos porcentuales a 0.7% antes de que se espera que el crecimiento vuelva a aumentar al 1.0% en el año fiscal 2027. Al mismo tiempo, las proyecciones actualizadas del BoJ para la inflación subyacente (excluyendo alimentos frescos) se revisaron a la baja en 0.2 puntos porcentuales a 2.2% para el año fiscal actual y 0.3 puntos porcentuales para el próximo año fiscal, después de lo cual se espera que esté cerca del objetivo del BoJ en 1.9% en el año fiscal 2027. Esto apoya la decisión del BoJ de mantener la guía de que 'continuará aumentando la tasa de interés de política y ajustará el grado de acomodación monetaria' si su perspectiva de crecimiento e inflación se materializa."

"Si bien el BoJ sigue señalando que probablemente subirá las tasas más, ahora juzga que los riesgos están sesgados a la baja tanto para el crecimiento como para la inflación para el año fiscal actual y el siguiente. El BoJ enfatizó que se enfrenta a incertidumbres "extremadamente altas" en el futuro. En la conferencia de prensa adjunta, el gobernador Ueda declaró que esperaba que la mejora de la tendencia de precios se detuviera temporalmente y juzgó que la probabilidad de que su perspectiva económica se materialice no es tan alta como antes. Cree que es difícil decir cuándo tendrán más confianza en la perspectiva, lo cual será necesario para volver a subir las tasas. Los comentarios refuerzan nuestra percepción de una mayor cautela del BoJ sobre subir las tasas más este año."  

"Las proyecciones económicas actualizadas y la evaluación de riesgos han alentado aún más a los participantes del mercado a retrasar las expectativas sobre el momento de la próxima subida del BoJ hasta finales de este año como muy pronto. Actualmente hay alrededor de 10 puntos básicos de subidas descontadas para fin de año. Un acuerdo comercial rápido entre Japón y EE. UU. para revertir/atenuar los aranceles impuestos a Japón ayudaría a aliviar los riesgos a la baja para la economía de Japón directamente, aunque el BoJ probablemente seguiría preocupado por los riesgos a la baja para el crecimiento fuera de Japón, estableciendo un obstáculo más alto para que el BoJ reanude las subidas de tasas este año. Un ritmo más lento de normalización de la política del BoJ ayudará a amortiguar la fortaleza del yen a corto plazo, pero es poco probable que revierta la tendencia de fortalecimiento actual si el crecimiento global continúa desacelerándose y otros bancos centrales importantes, incluido la Fed, recortan tasas aún más, lo que resulta en que los diferenciales de rendimiento continúen estrechándose entre Japón y el extranjero."