CAD: En espera con poca orientación posible – MUFG

En un día en el que el Dólar estadounidense (USD) se vendió en toda la G10, el Dólar canadiense (CAD) avanzó un 0.7% ayer, ayudado en parte por la decisión del Banco de Canadá de no recortar las tasas nuevamente, siendo esta la primera pausa del BoC desde el inicio del ciclo de relajación en junio del año pasado. El mercado OIS estaba parcialmente valorado para un recorte de 25 puntos básicos (con una probabilidad de alrededor del 35%-40%), por lo que la decisión de mantener las tasas ayudó a empujar el USD/CAD a la baja, señala el analista de divisas de MUFG, Derek Halpenny.

El BoC hace una pausa, pero los recortes aún están en el horizonte a medida que persisten los riesgos comerciales

El Consejo de Gobernadores 'procederá con cautela, con riesgos y incertidumbres particulares que enfrenta la economía canadiense'. El BoC también publicó su Informe de Política Monetaria y, dada la dificultad de prever el panorama, presentó dos escenarios: el Escenario 1 era el más benigno, con aranceles comerciales 'negociados', pero bajo un proceso difícil e incierto que se prolonga hasta finales de 2026. El Escenario 2 asumía que los aranceles actuales son aumentados por EE.UU. y se desarrolla una "guerra comercial prolongada".

“El Escenario 1 ve un crecimiento global y canadiense que se desacelera temporalmente y la inflación disminuye al 1.5% durante un año y luego regresa al objetivo del 2.0%. En el Escenario 2 hay una caída más pronunciada en el crecimiento global y la inflación aumenta, pero en Canadá se desarrolla una "recesión significativa" con un aumento temporal de la inflación al 3.0% a mediados de 2026 antes de regresar al objetivo del 2.0%.”

“Basado en estos escenarios y el comentario del Gobernador Macklem de actuar 'decisivamente' si es necesario, esta pausa probablemente no durará y un recorte de tasas en junio es probable, asumiendo que para entonces tengamos más claridad en la política comercial de EE.UU. Se han valorado 50 puntos básicos de recortes en el mercado OIS, lo que creemos refleja el Escenario 1 presentado por el BoC, el más benigno. Cualquier cosa más agresiva, y el BoC recortará más de lo que está valorado.”