El Franco suizo cae mientras el Dólar estadounidense se mantiene cerca del máximo anual tras los datos mixtos del PMI
- El USD/CHF avanza, ya que la fortaleza generalizada del Dólar estadounidense contrarresta unas expectativas más moderadas de una subida de tasas de la Fed.
- Una fuerte caída del Euro ayuda al Dólar estadounidense a alcanzar un nuevo máximo anual.
- La demanda de refugio seguro amortigua al Franco suizo, aunque las bajas tasas de interés siguen siendo un obstáculo.
El USD/CHF avanza el lunes, poniendo fin a una racha de dos días de pérdidas, mientras el Dólar estadounidense (USD) alcanza un nuevo máximo anual. Una fuerte caída del Euro (EUR) impulsa al Dólar, incluso cuando los operadores reducen sus expectativas de otra subida de tasas de la Reserva Federal (Fed) en octubre tras unos datos de empleo estadounidenses más débiles de lo esperado. En el momento de escribir estas líneas, el USD/CHF cotiza alrededor de 0.8316, por debajo del máximo de la semana pasada de 0.8382, su nivel más alto desde mayo de 2025.
El Euro sigue sometido a una fuerte presión vendedora, ya que las preocupaciones sobre las finanzas públicas de Francia y el bloqueo político se extienden por los mercados europeos. El EUR/USD cotiza alrededor de 1.1189 tras caer a 1.1161 más temprano durante la jornada, su nivel más bajo en más de un año. El Índice del Dólar estadounidense (DXY), que sigue el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, se mantiene cerca de 102.32 tras tocar 102.53.
Los nuevos datos sobre la actividad empresarial publicados el lunes mostraron que la economía estadounidense sigue siendo resistente. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Servicios de S&P Global definitivo se revisó ligeramente al alza, hasta 58.8 en septiembre, frente a la lectura preliminar de 58.7. El PMI de Servicios del ISM bajó a 54.9 desde 55.4, ligeramente por debajo de la previsión del mercado de 55. Ambas encuestas se mantienen cómodamente por encima de la marca de 50 que separa la expansión de la contracción.
Las cifras siguen al informe de las Nóminas no Agrícolas (NFP) de EE.UU. de la semana pasada, más débil de lo esperado. Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores ahora valoran en apenas alrededor de un 20% la posibilidad de que el banco central estadounidense suba las tasas de interés en su reunión del 27-28 de octubre, frente a casi un 70% hace una semana.
Sin embargo, los persistentes riesgos inflacionistas mantienen vivas las expectativas de una subida de tasas más adelante este año, ya que los responsables de la política monetaria siguen comprometidos con devolver la inflación hacia el objetivo del 2% del banco central. Las presiones sobre los precios relacionadas con el petróleo también complican la tarea de la Fed de devolver la inflación de forma sostenible al objetivo. Como resultado, los rendimientos del Tesoro estadounidense se mantienen elevados, cerca de máximos de varios años, proporcionando un soporte adicional al Dólar. El rendimiento de referencia a 10 años se mantiene cerca del 5.30%, justo por debajo del máximo de la semana pasada del 5.34%, su nivel más alto desde 2002.
Aun así, el aumento de los rendimientos del Tesoro estadounidense no está impulsado únicamente por las perspectivas de la Fed. También refleja la creciente preocupación de los inversores por la carga de la deuda del país y su posición fiscal general, lo que podría limitar las ganancias del Dólar.
Las preocupaciones fiscales tanto en Estados Unidos como en Europa aumentan el atractivo del Franco suizo (CHF) como divisa de refugio seguro, respaldado por la sólida posición fiscal de Suiza y su menor carga de deuda. Sin embargo, la amplia brecha de tasas de interés de Suiza con otras grandes economías, junto con la disposición del Banco Nacional Suizo (SNB) a intervenir en el mercado de divisas, sigue siendo un obstáculo para el Franco.
Dólar estadounidense - Preguntas Frecuentes
El Dólar estadounidense (USD) es la moneda oficial de los Estados Unidos de América, y la moneda "de facto" de un número significativo de otros países donde se encuentra en circulación junto con los billetes locales. Según datos de 2022, es la divisa más negociada del mundo, con más del 88% de todas las operaciones mundiales de cambio de divisas, lo que equivale a una media de 6.6 billones de dólares en transacciones diarias. Tras la Segunda Guerra Mundial, el USD tomó el relevo de la libra esterlina como moneda de reserva mundial.
El factor individual más importante que influye en el valor del Dólar estadounidense es la política monetaria, que está determinada por la Reserva Federal (Fed). La Fed tiene dos mandatos: lograr la estabilidad de precios (controlar la inflación) y fomentar el pleno empleo. Su principal herramienta para lograr estos dos objetivos es ajustar las tasas de interés. Cuando los precios suben demasiado deprisa y la inflación supera el objetivo del 2% fijado por la Fed, ésta sube los tipos, lo que favorece la cotización del dólar. Cuando la Inflación cae por debajo del 2% o la tasa de desempleo es demasiado alta, la Fed puede bajar las tasas de interés, lo que pesa sobre el Dólar.
En situaciones extremas, la Reserva Federal también puede imprimir más dólares y promulgar la flexibilización cuantitativa (QE). La QE es el proceso mediante el cual la Fed aumenta sustancialmente el flujo de crédito en un sistema financiero atascado. Se trata de una medida de política no convencional que se utiliza cuando el crédito se ha agotado porque los bancos no se prestan entre sí (por miedo al impago de las contrapartes). Es el último recurso cuando es poco probable que una simple bajada de las tasas de interés logre el resultado necesario. Fue el arma elegida por la Fed para combatir la contracción del crédito que se produjo durante la Gran Crisis Financiera de 2008. Consiste en que la Fed imprima más dólares y los utilice para comprar bonos del gobierno estadounidense, principalmente de instituciones financieras. El QE suele conducir a un debilitamiento del Dólar estadounidense.
El endurecimiento cuantitativo (QT) es el proceso inverso por el que la Reserva Federal deja de comprar bonos a las instituciones financieras y no reinvierte el capital de los valores en cartera que vencen en nuevas compras. Suele ser positivo para el dólar estadounidense.
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