El Yen japonés se debilita mientras la amplia brecha de rendimientos apoya al Dólar estadounidense

• El Yen japonés se debilita, ya que el amplio diferencial de rendimientos favorece al Dólar estadounidense.
• Las tasas de interés relativamente bajas de Japón y su elevada carga de deuda pesan sobre el Yen japonés.
• Los operadores esperan los comentarios del gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, y las cifras salariales de Japón.

El Yen japonés (JPY) se mantiene debilitado frente al Dólar estadounidense (USD) el lunes, ya que el amplio diferencial de rendimientos continúa favoreciendo al Dólar, mientras que los mayores obstáculos estructurales pesan sobre la divisa japonesa. Al momento de escribir, el USD/JPY cotiza alrededor de 158.10, subiendo un 0.17% en el día.

El rendimiento de referencia del Tesoro estadounidense a 10 años se mantiene cerca del 5.34%, próximo a niveles vistos por última vez en 2002. Mientras tanto, el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años se sitúa cerca del 3.10%, su nivel más alto en unos 30 años. El diferencial entre ambos se sitúa en 224 puntos básicos.

El Dólar estadounidense también se beneficia de la debilidad general del Euro (EUR) ante las preocupaciones sobre las finanzas públicas de Francia. Mientras tanto, los operadores muestran poca reacción a los últimos datos de actividad empresarial de EE.UU. El Índice de Gerentes de Compras (PMI) de servicios de S&P Global final se revisó ligeramente al alza, hasta 58.8 en septiembre desde 58.7, mientras que el PMI compuesto se confirmó en 58.4. En contraste, el PMI de servicios del ISM bajó a 54.9 desde 55.4, quedándose ligeramente por debajo de la previsión de 55.0.

El Índice del Dólar (DXY), que sigue al Dólar frente a seis divisas principales, cotiza alrededor de 102.26 después de alcanzar 102.53 a principios del día. Los rendimientos estadounidenses se mantienen elevados, ya que los persistentes riesgos inflacionistas mantienen vivas las expectativas de un mayor endurecimiento de la Reserva Federal (Fed), mientras que las preocupaciones sobre el deterioro de la posición fiscal de Washington añaden presión alcista a los costos de endeudamiento. Sin embargo, unas cifras de empleo estadounidenses más débiles de lo esperado han reducido la probabilidad de una subida inmediata de tasas.

Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores asignan ahora alrededor de un 21% de probabilidad a una subida de tasas en la reunión de la Fed del 27-28 de octubre, frente al 70% de hace una semana. Los mercados esperan las actas de la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) del miércoles para obtener nuevas indicaciones, mientras otra subida antes de final de año sigue sobre la mesa.

En Japón, la elevada carga de deuda del país, las tasas de interés relativamente bajas y los elevados precios del petróleo mantienen vulnerable la perspectiva del Yen. La Primera Ministra japonesa Sanae Takaichi trató de tranquilizar a los inversores en bonos el lunes, afirmando que el Gobierno "controlará adecuadamente el importe anual de emisión de deuda", al tiempo que supervisará las condiciones económicas, los ingresos fiscales, las tasas de interés y los costos del servicio de la deuda.

Mientras tanto, el Banco de Japón (BoJ) continúa por la senda del endurecimiento, pero el Yen ha tenido dificultades para beneficiarse, ya que otros bancos centrales importantes también mantienen posturas restrictivas. Aun así, los operadores siguen siendo reacios a acumular grandes posiciones bajistas mientras el USD/JPY se acerca a la marca psicológica de 160.00, donde podría aumentar el riesgo de intervención de las autoridades japonesas.

De cara al futuro, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, tiene previsto hablar el martes, seguido de los datos de Ingresos Laborales en Efectivo de Japón el miércoles.