El Yen japonés cae aún más, ya que los mayores rendimientos de EE.UU. contrarrestan las posturas de línea dura del BoJ
- El USD/JPY se extiende por encima de 158.00, acercándose a máximos de un mes justo por encima de 159.00.
- El BoJ muestra una creciente preocupación por la inflación, y algunos responsables de política monetaria piden un ciclo de endurecimiento monetario más acelerado.
- La inflación PCE de EE.UU. fue inferior a lo esperado, pero los elevados rendimientos del Tesoro mantienen al Dólar estadounidense al alza.
El Yen japonés (JPY) cae frente al Dólar estadounidense (USD) el jueves, ya que los mayores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. han compensado el impacto positivo de un Resumen de Opiniones del Banco de Japón (BoJ) inclinado hacia una postura de línea dura y de unas cifras de inflación de EE.UU. suaves. El par USD/JPY avanza por encima de 158.00, acercándose al máximo de un mes, justo por encima de 159.00.
Los responsables de política monetaria del Banco de Japón observaron que la economía de Japón se ha recuperado moderadamente, mientras que la inflación se aproxima al objetivo del 2%. En estas circunstancias, algunas voces dentro del comité pidieron acelerar el ritmo de endurecimiento monetario o llevar las tasas de interés al objetivo aproximado del banco central antes de lo previsto, según el Resumen de Opiniones de la reunión de septiembre, publicado a primera hora del jueves.
Sin embargo, el impacto de estos comentarios sobre el Yen ha sido limitado, ya que el Dólar estadounidense extendió su tendencia alcista, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo subieron a nuevos máximos. La incertidumbre en el conflicto de Oriente Medio y el shock energético derivado del mismo, además del elevado endeudamiento de las principales economías del mundo, han desencadenado una venta masiva global de bonos que está llevando los rendimientos a sus niveles más altos en décadas.
Las revisiones de la inflación de EE.UU. moderan la presión, pero mantienen sobre la mesa una subida de la Fed en octubre
Los elevados rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. también compensaron un informe suave del Índice de Precios del Gasto en Consumo Personal (PCE) de EE.UU. publicado el miércoles, que mostró que la inflación aumentó menos de lo esperado en septiembre, mientras que los datos de agosto fueron revisados a la baja. El informe enfrió las esperanzas de subidas consecutivas de tasas de la Reserva Federal (Fed), aunque el impacto negativo sobre el Dólar estadounidense fue mínimo.
Los analistas de Societe Generale señalan que el informe de inflación de EE.UU. de agosto ofreció señales mixtas, ya que "una inflación más suave de los bienes subyacentes ocultó una reaceleración de la inflación de los servicios subyacentes y de la inflación super subyacente, lo que apunta a que las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo firmes."
En cuanto a la política monetaria, Societe Generale sostiene que "las revisiones de la inflación fueron moderadamente favorables, pero las revisiones del crecimiento fueron más importantes." En su opinión, "la economía entró en el segundo semestre de 2026 con un impulso mayor del que se pensaba anteriormente, mientras que la inflación subyacente sigue siendo demasiado elevada para ofrecer a la Fed una tranquilidad clara." En definitiva, los expertos concluyen que "una pausa en octubre sigue siendo posible, pero una subida en octubre sigue sobre la mesa a la espera de los datos del IPC y el IPP de septiembre."
Yen japonés - Preguntas Frecuentes
El Yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado en líneas generales por la marcha de la economía japonesa, pero más concretamente por la política del Banco de Japón, el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o el sentimiento de riesgo entre los operadores, entre otros factores.
Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de divisas, por lo que sus movimientos son clave para el Yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en ocasiones, generalmente para bajar el valor del Yen, aunque se abstiene de hacerlo a menudo debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La actual política monetaria ultralaxa del BoJ, basada en estímulos masivos a la economía, ha provocado la depreciación del Yen frente a sus principales pares monetarios. Este proceso se ha exacerbado más recientemente debido a una creciente divergencia de políticas entre el Banco de Japón y otros bancos centrales principales, que han optado por aumentar bruscamente los tipos de interés para luchar contra niveles de inflación de décadas.
La postura del Banco de Japón de mantener una política monetaria ultralaxa ha provocado un aumento de la divergencia política con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal estadounidense. Esto favorece la ampliación del diferencial entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favorece al Dólar frente al Yen.
El Yen japonés suele considerarse una inversión de refugio seguro. Esto significa que en tiempos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a poner su dinero en la moneda japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas turbulentas, es probable que el Yen se revalorice frente a otras divisas en las que se considera más arriesgado invertir.
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