Pronóstico del precio de las acciones de Bloom Energy: la escasez de energía en centros de datos de IA impulsa la demanda de celdas de combustible, la acción podría subir a $309

TradingKey - El precio de las acciones de Bloom Energy (BE) alcanzó un máximo reciente de 292,72 dólares el 25 de septiembre. Apenas dos meses antes, el 29 de julio, la cotización del fabricante de pilas de combustible era de solo 157 dólares, lo que representa una sorprendente revalorización del 86% en ese período.

No solo superó significativamente al índice Nasdaq Composite y al índice de semiconductores de Filadelfia en ese mismo período, sino que también aventajó a populares acciones del mercado de memorias: SanDisk (SNDK) subió alrededor de un 62% y Micron (MU) ganó aproximadamente un 32%.

¿Qué permitió entonces a esta empresa superar significativamente al mercado durante el auge de la inversión en IA? Los centros de datos de IA se enfrentan actualmente a un problema práctico: los chips se pueden comprar, pero la electricidad no siempre se conecta con facilidad. La lenta ampliación de la red eléctrica y las largas demoras en la entrega de equipos de generación hacen que 'energizar lo antes posible' sea una consideración clave en la contratación de suministro. Como resultado, la industria de las pilas de combustible en la que opera Bloom Energy está obteniendo nuevas oportunidades de crecimiento.

La energía cautiva acelera su expansión

Según las proyecciones de Goldman Sachs, la demanda mundial de electricidad de los centros de datos crecerá un 170% para 2030 en comparación con 2025, y más del 60% del crecimiento incremental provendrá de Estados Unidos.

Sin embargo, la construcción de la red eléctrica arrastra un retraso significativo. La distancia media anual de las líneas de transmisión de alta tensión de nueva construcción en Estados Unidos cayó de 1.700 millas en 2010-2014 a 350 millas en 2020-2023. En el caso de los proyectos de conexión a la red incluidos en el informe, la mediana del tiempo de espera desde la solicitud hasta la operación comercial es cercana a los cinco años.

La espera implica que una infraestructura de cómputo costosa no pueda ponerse en servicio. Por consiguiente, los centros de datos están comenzando a instalar equipos de generación de energía en sus instalaciones o en las proximidades, lo que se conoce como generación "tras el contador". Goldman Sachs elevó su previsión para 2030 de la capacidad mundial de generación tras el contador en centros de datos de 40 GW a 67 GW, estimando que para entonces podría cubrir cerca del 25% de la demanda eléctrica global de estas instalaciones. Algunos operadores incluso han firmado contratos de suministro de energía de hasta 15 años, lo que convierte a la generación in situ en un acuerdo a largo plazo.

La competitividad de Bloom Energy radica en la velocidad de entrega

Bloom Energy es un fabricante de pilas de combustible de óxido sólido. Según las comparaciones de Goldman Sachs, las pilas de combustible no ofrecen una ventaja de costes: en un modelo que evalúa un centro de datos de 500 megavatios, su coste nivelado de la electricidad a lo largo de su ciclo de vida es de aproximadamente 117 dólares por MWh, superior a los 80 dólares de los motores alternativos y a los 81 dólares de las turbinas de gas de ciclo combinado. Incluso asumiendo un crédito fiscal por inversión del 30% bajo las hipótesis de Goldman Sachs, el coste de las pilas de combustible solo se reduce a unos 90 dólares.

Una razón fundamental por la que los clientes aún están dispuestos a considerarlas es la rapidez de entrega. Según se informa, los fabricantes de pilas de combustible de óxido sólido ofrecen un plazo de entre 6 y 12 meses desde la realización del pedido hasta el suministro eléctrico, mientras que los motores alternativos requieren de 1,5 a 2,5 años y las turbinas de gas de gran potencia necesitan entre 5 y 7 años.

Para los proyectos de IA ansiosos por entrar en funcionamiento, disponer antes de suministro eléctrico significa ofrecer capacidad de cómputo más rápido y generar ingresos más temprano. En la evaluación general de Goldman Sachs, el plazo hasta la puesta en marcha representa el 20% y la disponibilidad el 15%, por lo que las pilas de combustible obtuvieron la puntuación más alta.

La escasez generalizada de equipos eléctricos ofrece oportunidades de expansión para BE

La oportunidad para las pilas de combustible también surge de los cuellos de botella en el suministro de otros equipos de generación eléctrica.

Según los datos de referencia, la cartera de pedidos pendientes y la capacidad reservada combinadas de GE Vernova alcanzan los 116 gigavatios, con la capacidad agotada hasta 2030. Los motores alternativos también se enfrentan a largos tiempos de espera: los pedidos de Cummins están reservados hasta 2028, mientras que la cartera de pedidos pendientes y la capacidad reservada de INNIO superan los 15 gigavatios. Por lo tanto, los operadores de centros de datos deben evaluar simultáneamente múltiples opciones de suministro eléctrico.

Por otro lado, Goldman Sachs considera que los pequeños reactores nucleares modulares tienen potencial a largo plazo para la generación de energía in situ, pero, condicionados por los plazos de construcción, su despliegue a gran escala es poco probable antes de 2030. Antes de esa fecha, las turbinas de gas, los motores alternativos y las pilas de combustible seguirán satisfaciendo de forma conjunta la demanda incremental. De este modo, la oportunidad para BE resulta evidente: la lenta interconexión a la red y los retrasos en la entrega de equipos tradicionales elevan el valor comercial del despliegue rápido de energía.

Al observar el gráfico de la cotización de Bloom Energy, el precio actual de la acción ha retrocedido con fuerza y ha perdido el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,618 ($277,16), tocando un mínimo intradía de $259,46, y actualmente está poniendo a prueba su media móvil de 20 días ($260,22).

Gráfico diario de Bloom Energy, Fuente: TradingView

El retroceso actual es una acusada corrección dentro de una tendencia alcista, sin que aún se haya confirmado una inversión de la tendencia; el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,5 ($254,28) actúa como el pivote central que determinará la fortaleza o debilidad en la siguiente fase.

Aunque el precio actual de la acción ha perforado a la baja la media móvil de 5 días ($272,84) y la media móvil de 10 días ($270,01), lo que indica una interrupción en la tendencia alcista a corto plazo, la media móvil de 20 días se mantiene por encima de la media móvil de 80 días ($249,18) y de la media móvil de 160 días ($240,96), lo que sugiere que la estructura a medio plazo aún no se ha vuelto bajista. El mínimo intradía se acercó a la media móvil de 20 días, mostrando cierto soporte comprador en este nivel.

Por el lado alcista, si el precio de la acción recupera el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,618 ($277,16), se espera que la estructura de rebote se repare. El siguiente objetivo de precio se elevaría más hacia el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,786 ($309,75).

El mayor riesgo es que las pérdidas se amplíen aún más y el nivel de retroceso de Fibonacci de 0,5 ($254,28) sea perforado de forma decisiva. Una vez perdido este pivote, el precio podría continuar poniendo a prueba los $249,18, apuntando hacia la zona de soporte comprendida entre los $240,96 y los $231,40.