La recuperación del franco suizo se detiene mientras la política monetaria del SNB cobra protagonismo
- El USD/CHF sube ligeramente por encima de 0.8220, recortando pérdidas tras una reversión de dos días.
- El Franco suizo pierde terreno mientras los inversores centran su atención en la decisión de política monetaria del SNB.
- La postura de línea dura de la Fed ha aumentado la divergencia entre las políticas monetarias y el SNB moderado.
El Franco suizo (CHF) registra pérdidas menores frente al Dólar estadounidense (USD), recortando parte de la recuperación de las dos sesiones anteriores. El par USD/CHF se mantiene por encima de 0.8220 en una tranquila sesión de negociación el lunes, ante la ausencia de publicaciones macroeconómicas clave y mientras los operadores permanecen atentos a la decisión de política monetaria del Banco Nacional Suizo (SNB), prevista para el próximo jueves.
Los volúmenes de negociación se mantienen en niveles bajos el lunes, con el mercado japonés cerrado por festivos bancarios, mientras los inversores contemplan una ola de subidas de tasas por parte de algunos de los principales bancos centrales del mundo, incluida la Reserva Federal (Fed) la semana pasada.
El banco central estadounidense subió las tasas de interés en 25 puntos básicos, llevando la tasa de fondos federales a máximos de tres años, en el nivel del 3.75%-4%. Sin embargo, la sorpresa fue el tono de línea dura del presidente Kevin Warsh, quien reafirmó el compromiso de la Fed de llevar la inflación al objetivo del 2% y elevó las expectativas del mercado de nuevas subidas de tasas de interés en los próximos meses.
Se espera que el SNB mantenga las tasas en el 0%
Esta semana, la atención se desplaza al Banco Nacional Suizo, que previsiblemente mantendrá las tasas de interés en el 0% actual durante el resto del año y, con toda probabilidad, al menos durante el primer semestre de 2027.
El principal interés del evento estará en el comunicado de prensa del presidente Martin Schlegel, en busca de indicios sobre un posible cambio de política a medio plazo. Schlegel observó a principios de este mes que las presiones inflacionarias han aumentado algo en los últimos meses, pero que se mantienen dentro del rango de estabilidad, lo que permite al banco mantener las tasas sin cambios durante algún tiempo.
Esta postura contrasta con el giro de línea dura adoptado por la Fed, que ha puesto de relieve la divergencia monetaria con el SNB y ha presentado al CHF como candidato a moneda de financiación para operaciones de carry trade, especialmente ahora que el BoJ parece decidido a seguir endureciendo los costes de endeudamiento. Esto podría generar una presión bajista sostenida sobre el Franco suizo.
En el calendario del lunes, el evento principal será el discurso del presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, en el evento del Official Monetary and Financial Institutions Forum en Londres. Goolsbee hablará sobre "La política monetaria en un mundo incierto" y podría ofrecer algunas pistas sobre el momento de la próxima subida de tasas de la Fed.
SNB - Preguntas Frecuentes
El Banco Nacional Suizo (SNB, por sus siglas en inglés) es el banco central del país. Como banco central independiente, su mandato es garantizar la estabilidad de precios a medio y largo plazo. Para garantizar la estabilidad de precios, el SNB tiene como objetivo mantener condiciones monetarias adecuadas, que están determinadas por el nivel de los tipos de interés y los tipos de cambio. Para el SNB, la estabilidad de precios significa un aumento del Índice de Precios al Consumo suizo (IPC) inferior al 2% anual.
El Consejo de Administración del Banco Nacional Suizo (SNB) decide el nivel adecuado de su tipo de interés oficial en función de su objetivo de estabilidad de precios. Cuando la inflación supera el objetivo o se prevé que lo superará en el futuro previsible, el banco intentará controlar el crecimiento excesivo de los precios elevando su tipo de interés oficial. Los tipos de interés más altos suelen ser positivos para el Franco suizo (CHF), ya que conducen a mayores rendimientos, lo que hace que el país sea un lugar más atractivo para los inversores. Por el contrario, los tipos de interés más bajos tienden a debilitar el CHF.
Sí. El Banco Nacional Suizo (SNB) ha intervenido regularmente en el mercado cambiario para evitar que el Franco suizo (CHF) se aprecie demasiado frente a otras monedas. Un CHF fuerte perjudica la competitividad del poderoso sector exportador del país. Entre 2011 y 2015, el SNB implementó un tipo de cambio fijo con el Euro para limitar el avance del CHF frente a este último. El banco interviene en el mercado utilizando sus cuantiosas reservas de divisas, generalmente comprando divisas extranjeras como el Dólar estadounidense o el Euro. Durante episodios de alta inflación, en particular debido a la energía, el SNB se abstiene de intervenir en los mercados ya que un CHF fuerte hace que las importaciones de energía sean más baratas, amortiguando el shock de precios para los hogares y las empresas suizas.
El SNB se reúne una vez al trimestre (en marzo, junio, septiembre y diciembre) para evaluar la política monetaria. De cada evaluación se desprende una decisión sobre política monetaria y la publicación de un pronóstico de inflación a mediano plazo.
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