El Dólar australiano está a un paso de máximos generacionales frente al Yen

• El AUD/JPY cotiza cerca de 114.75, 19 pips por debajo de un techo de diecisiete años.
• La inversión de capital australiana cayó un 3.6% en el segundo trimestre frente a un consenso plano y un 6.9% previo.
• Se espera que el núcleo de Tokio se modere al 1.7% a las 23:30 GMT desde el 1.9% de julio.

El AUD/JPY cotizó cerca de 114.75 el jueves, con una subida del 0.36% en la sesión, con un máximo que queda diecinueve pips por debajo de un techo por encima del cual el par no ha cotizado desde el 7 de septiembre de 1990. La barra de agosto avanza un 3.80% y cotiza en su propio máximo con dos sesiones por delante, y el precio se mantiene muy por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 50 días en el nivel 113.00, con el Índice de Fuerza Relativa Estocástico diario (Stoch RSI) cerca de 84.

La defensa duró tres semanas

A finales de julio este cruce se desplomó unos 450 pips en dos sesiones, desde justo por debajo de 114.50 hasta la zona de 110.00, en la mayor defensa de una divisa jamás realizada en una sola sesión. Cuatro semanas después, el par cotiza por encima de donde estaba antes de que todo eso ocurriera. Todo el movimiento se ha recuperado y algo más, lo que supone un resultado distinto al del tramo del Dólar, donde el USD/JPY solo ha recuperado aproximadamente la mitad de su movimiento equivalente.

La asimetría es la clave. Donde el Yen fue defendido directamente, aguantó a medias, y en los cruces no aguantó en absoluto, porque una intervención mueve un nivel sin tocar la razón de ese nivel. El tipo de efectivo de Australia es del 4.35% frente a un tipo de política monetaria japonés del 1.00%, una diferencia de 335 puntos básicos, y la subida de septiembre que el mercado da con una probabilidad de casi cuatro de cada cinco aún deja 310 de ellos. Vender reservas contra eso es alquilar un precio en lugar de comprarlo.

Australia sí aporta una cosa a este cruce, y es el tipo más que la economía, ya que tres subidas este año han ampliado la brecha sobre la que se construye toda la operación. El mismo marco mensual también recoge el coste de equivocarse al respecto. Este par perdió más de un veinte por ciento desde un máximo de 2024 cerca de 109.50 hasta la zona media de los 80 la última vez que la operación de financiación se deshizo, y lo hizo en semanas en lugar de trimestres. Las posiciones de carry pagan lentamente y se deshacen al instante.

Australia no está en esta operación

La inversión empresarial se contrajo un 3.6% en el trimestre de junio frente a un consenso de ausencia de cambios y un 6.9% previo, un giro de más de diez puntos en un solo trimestre, y se publicó a las 01:30 GMT del jueves. El par subió de todos modos. El mineral de hierro ha pasado el verano por debajo de 100$ la tonelada, por lo que el tramo de las materias primas tampoco está sosteniendo a la divisa.

El lado de la demanda es peor. El indicador oficial de manufactura de China se sitúa en 49.2 y su indicador no manufacturero en 49, ambos por debajo de la línea que divide la expansión de la contracción, y China es a donde van las exportaciones australianas. Una divisa cuyo mayor cliente se está contrayendo en ambas encuestas y cuyo propio gasto de capital acaba de retroceder no cotiza en un máximo de diecisiete años por méritos propios. Cotiza ahí porque está recibiendo el flujo de una operación de financiación, y el ticker en la parte delantera del par es casi incidental.

Ambas patas informan dentro de una semana

La inflación de Tokio se publica a las 23:30 GMT del jueves, tanto la cifra general como la medida excluyendo alimentos y energía, ambas desde un 2% previo, mientras que la subyacente se espera que se modere a 1.7% desde 1.9%, con el desempleo de julio junto a ella en 2.5% sin cambios. Esa publicación no decidirá la reunión de septiembre, que se ha movido por motivos políticos y de divisas más que por razones de precios, pero una cifra débil elimina la última cobertura para cualquiera que argumente que la subida tiene que ver con la inflación. El comercio minorista japonés sigue a las 23:50 GMT del domingo desde 0.5% interanual y menos 4.1% intermensual.

La parte australiana informa entonces casi a diario. Las encuestas oficiales de China llegan el lunes a las 01:30 GMT, con el sector manufacturero previsto en 49.7 desde 49.2, el Producto Interior Bruto (PIB) del segundo trimestre llega el miércoles a las 01:30 GMT desde 0.3% en el trimestre y 2.5% en el año, y la balanza comercial de julio sigue el jueves frente a un superávit previo cercano a 1.9 mil millones. Los permisos de construcción y una encuesta industrial en -29.9 completan el cuadro. Si el cruce supera su techo antes del miércoles, lo habrá hecho con el crecimiento australiano aún sin publicarse.

Niveles

Resistencia: Justo por debajo de 115.00 está el techo y el máximo del jueves se detiene diecinueve pips por debajo. Por encima de ahí, el gráfico se queda sin historia reciente, dejando los números redondos como únicas referencias, 115.50 primero y luego 116.50.

Soporte: 114.00 es el estante cercano, luego la EMA de 50 días en la zona de 113.00, con la EMA de 200 días y el mínimo de intervención situados juntos en el área de 110.00 por debajo de eso.

Sesgo: Alcista. Un diferencial de financiación de 335 puntos básicos que un cuarto de punto no cierra, frente a un techo diecinueve pips por encima y una vela mensual cotizando en su propio máximo con dos sesiones por delante, es una configuración que se resuelve al alza. Un Stoch RSI diario en 84, frente a una lectura mensual en 90, sugiere que la ruptura llegará rápido más que de forma duradera. Invalidación con un cierre diario por debajo de 113.00.

AUD/JPY gráfico diario