Dólar canadiense: Los riesgos binarios de los aranceles marcan la trayectoria a corto plazo – TD Securities

Los estrategas de TD Securities sostienen que las negociaciones arancelarias de la Sección 338 plantean un riesgo binario para el Dólar canadiense (CAD) y el USD/CAD. Un acuerdo tentativo reduciría ligeramente las primas de riesgo arancelario y respaldaría al CAD, pero subrayan que una ruptura en las conversaciones está infravalorada y podría desencadenar un fuerte movimiento al alza del USD/CAD, mientras persiste la incertidumbre de política en torno al Acuerdo Estados Unidos-México-Canadá (USMCA).

Se considera que el CAD es vulnerable a shocks arancelarios

"Las conversaciones comerciales entre EE.UU. y Canadá se han intensificado antes del plazo del sábado para evitar los aranceles de la Sección 338, con ambas partes cerca de un acuerdo que también, según se informa, reduciría los aranceles al acero/aluminio al 25% y los aranceles a los automóviles al 15%. Esto reduciría en 1.5% las tasas arancelarias implícitas en la política y elevaría el PIB en 0.1-0.2pp para finales de 2027."

"Esperamos que el Banco de Canadá proceda con cautela incluso si este acuerdo se finaliza para el sábado. El Banco querrá ver más datos sobre el impacto de unos aranceles más bajos, que no estarán disponibles hasta noviembre. Seguimos esperando que el Banco se mantenga sin cambios hasta 2026 antes de subir en enero."

"Los movimientos recientes en el USD/CAD han sido principalmente una función del trasfondo más amplio del USD, con datos más débiles de EE.UU., menores expectativas de subidas de la Fed a corto plazo y preocupaciones en torno a una participación más activa del Tesoro en los mercados financieros, todo ello pesando sobre el dólar."

"Los datos canadienses más resilientes han brindado cierto apoyo marginal al CAD, mientras que los titulares relacionados con el comercio y los aranceles han generado volatilidad en ambos sentidos en el cruce, en lugar de una tendencia direccional sostenida."

"Un acuerdo comercial sería modestamente positivo para el CAD al reducir parte de la prima de riesgo arancelario, pero es probable que el potencial alcista sea limitado. Es poco probable que cualquier acuerdo resuelva por completo las tensiones comerciales, con los aranceles aún vigentes, la incertidumbre sobre el USMCA persistiendo y poca mejora en la posición negociadora y el apalancamiento de Canadá a largo plazo. La mayor asimetría reside en una ruptura de las conversaciones. Ese resultado parece infravalorado y podría impulsar una fuerte reversión al alza en el USD/CAD."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)