Yen japonés: prueba de soporte mientras los datos de Japón se mantienen firmes – BBH

Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman (BBH), destaca que el USD/JPY está probando un soporte clave en su media móvil de 200 días, mientras los datos japoneses se mantienen firmes. Haddad señala que el crecimiento del sector privado alcanzó un máximo de seis meses y que el Índice de Precios al Consumo (IPC) de julio estuvo en línea con el consenso, pero aún por debajo de las previsiones subyacentes del Banco de Japón (BoJ) para 2026. Los mercados descuentan una probabilidad del 82% de una subida del BoJ en septiembre, aunque duda de que se produzca un endurecimiento significativamente mayor, al tiempo que ve margen para que el USD/JPY siga descendiendo gradualmente ante una reevaluación moderada de la Fed.

Trayectoria del BOJ y riesgos de reevaluación de la Fed

"El USD/JPY está probando un soporte clave en su media móvil de 200 días (158.34). El crecimiento del sector privado de Japón se fortalece hasta un máximo de seis meses en agosto. El PMI compuesto mejoró hasta 53.4 frente a 52.7 en julio, impulsado por aumentos tanto en la producción manufacturera como en la de servicios."

"El IPC de Japón de julio subió en línea con el consenso. El IPC general aumentó al 1.9% interanual frente al 1.6% de junio, el IPC subyacente excluyendo alimentos frescos aumentó al 1.8% interanual frente al 1.6% de junio, y el IPC subyacente excluyendo alimentos frescos y energía aumentó al 1.9% interanual frente al 1.7% de junio. Ambas medidas del IPC subyacente se sitúan por debajo de la previsión del BOJ para 2026 del 2.5%."

"La curva de swaps descuenta una probabilidad del 82% de una subida de tipos de 25 puntos básicos del Banco de Japón (BoJ) hasta el 1.25% en la próxima reunión del 18 de septiembre. En total, se descuenta un endurecimiento de 75 puntos básicos en los próximos doce meses."

"Dudamos que el BoJ pueda endurecer más agresivamente de lo que actualmente se descuenta, dado que las presiones inflacionarias subyacentes siguen contenidas y la actividad del consumo privado se mantuvo plana en el segundo trimestre."

"No obstante, el USD/JPY aún puede seguir bajando gradualmente porque el riesgo se inclina hacia una reevaluación moderada de la Fed. El mercado laboral estadounidense está en equilibrio, el crecimiento salarial es coherente con el objetivo de inflación del 2% de la Fed y la política de la Fed es restrictiva."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor. Más información.)