El Dólar australiano permanece deprimido; la caída parece limitada mientras las preocupaciones fiscales pesan sobre el Yen

• El AUD/JPY retrocede el jueves, frenando su reciente recuperación bastante sólida desde un mínimo de varios meses.
• Las apuestas de que el RBA dejará los tipos sin cambios provocan toma de beneficios en el AUD y pesan sobre el cruce.
• Las preocupaciones fiscales de Japón debilitan al JPY y limitan las pérdidas en medio del amplio diferencial de tipos entre el BoJ y el RBA.

El cruce AUD/JPY atrae a algunos vendedores el jueves, poniendo fin a una racha de dos días de ganancias y frenando el sólido rebote de esta semana desde su nivel más bajo desde finales de marzo. Los precios al contado retroceden hasta el nivel de 111.00 durante la primera mitad de la sesión europea en medio de un Dólar australiano (AUD) más débil en general, aunque el potencial bajista parece limitado.

El Dólar australiano (AUD) retrocede a medida que una modesta fortaleza del Dólar estadounidense (USD) provoca cierta toma de beneficios tras el reciente repunte hasta un máximo de siete semanas. Además de esto, las expectativas de que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) haya terminado de subir los tipos de interés y mantenga el statu quo la próxima semana contribuyen al bajo rendimiento del AUD y ejercen cierta presión bajista sobre el cruce AUD/JPY.

Los analistas de Standard Chartered consideran que "nuestro escenario base sigue siendo que el RBA ha terminado con las subidas de tipos en el futuro previsible," lo que refleja su opinión de que la postura actual de la política monetaria probablemente sea suficientemente restrictiva por ahora. Sin embargo, advierten que el equilibrio de riesgos no es totalmente unilateral, señalando que "el riesgo para nuestra visión se inclina hacia otra subida de tipos del RBA en el cuarto trimestre, si el banco central sigue sin estar convencido de que la demanda se está desacelerando lo suficiente como para contener las presiones subyacentes sobre los precios."

La caída intradía parece no verse afectada por los alentadores datos de la balanza comercial de Australia, que mostraron un superávit de A$1.929 millones en junio, frente a un déficit de A$1.100 millones. Sin embargo, un Yen japonés (JPY) más débil podría limitar unas pérdidas más profundas para el cruce AUD/JPY. La brutal reacción del mercado a una intervención conjunta de EE.UU. y Japón la semana pasada se desvanece en medio de las preocupaciones por el deterioro de la situación fiscal de Japón.

El gobernante Partido Liberal Democrático (PLD) de Japón respaldó una propuesta para recortar el impuesto al consumo de alimentos del 8% al 1% durante dos años a partir de abril de 2027. Además, el gobierno propuso transferencias en efectivo de unos ¥600.000 millones al año dirigidas a los hogares de ingresos bajos y medios como parte de un paquete de alivio. No obstante, la falta de un mecanismo claro de financiación sigue siendo una preocupación clave, debilitando al JPY.

Además, los costes de endeudamiento en Japón siguen siendo excepcionalmente bajos en comparación con otras grandes economías, incluida Australia, a pesar de la subida de tipos del Banco de Japón (BoJ) en junio hasta el 1%, o el nivel más alto desde 1995. Esto mantiene activa la llamada operación de carry trade en JPY, lo que, a su vez, hace prudente esperar una fuerte continuación de las ventas antes de confirmar que la reciente recuperación del par AUD/JPY ha perdido impulso.