Yen japonés: Riesgo de intervención subestimado frente al Dólar estadounidense – ING

Francesco Pesole de ING advierte que la volatilidad implícita a corto plazo del USD/JPY no refleja el renovado riesgo de intervención mientras el par vuelve a probar los 160.0. Los mercados parecen esperar que la reunión de junio del Banco de Japón ayude a limitar el par. Él sostiene que las autoridades podrían tolerar un umbral más alto, posiblemente 162–163, y espera que los mercados sigan probando la parte alta en un mes estacionalmente débil para el Yen japonés.

El Yen enfrenta un renovado riesgo de umbral de intervención

"La volatilidad implícita a corto plazo del USD/JPY (de 1 semana a 3 meses) ha seguido la caída generalizada de la volatilidad del G10, sin mostrar el riesgo de una renovada intervención en FX mientras el par se acerca a 160.0. Los mercados pueden estar asumiendo que el BoJ esperará a ver si una subida del 16 de junio (19 puntos básicos valorados) puede limitar el USD/JPY."

"Después de la mayor intervención desde 2004 en abril-mayo, también hay una creciente sensación de que tal ritmo no puede mantenerse. También puede reflejar las expectativas del mercado de moderación dado el lineamiento del FMI de un máximo de tres episodios de intervención dentro de cualquier ventana móvil de seis meses para preservar el estatus de 'flotación libre'."

"Aun así, el riesgo de una nueva intervención parece estar algo infravalorado, considerando que las autoridades japonesas han mantenido una narrativa bastante agresiva con respecto a la intervención. El nuevo umbral podría estar bien por encima del nivel de 160.60 donde intervinieron en abril, quizás en 162-163."

"Creemos que los mercados seguirán probando la parte alta del USD/JPY, también considerando que junio es un mes estacionalmente débil para el yen."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)