Dólar estadounidense: Neutral a corto plazo, debilitándose a finales de 2026 – TD Securities

Los estrategas de TD Securities mantienen una visión neutral a corto plazo sobre el Dólar estadounidense (USD) pero mantienen un sesgo bajista para el resto de 2026. Destacan fuerzas opuestas entre la fortaleza de los datos estadounidenses y un posible alivio geopolítico, ven la volatilidad suprimida del EUR/USD como una oportunidad para poseer volatilidades USD a corto plazo, y argumentan que los diferenciales de tasas y la dinámica de refugio seguro ya no justifican un aumento sostenido del Dólar.

Perspectiva de volatilidad y caída a medio plazo

"La visión neutral a corto plazo del USD pesa sobre la volatilidad del FX. Mantenemos una postura más neutral sobre el USD a corto plazo mientras dos fuerzas opuestas actúan simultáneamente."

"Por un lado, persiste la presión al alza, impulsada por la divergencia relativa de datos y tasas entre EE.UU. y el resto del mundo. Esperamos ver si la publicación de NFP esta semana puede revertir la tendencia de datos estadounidenses resilientes, ya que nuestro equipo macro pronostica un número principal más débil y una tasa de desempleo que aumenta ligeramente."

"Por otro lado, persisten los riesgos a la baja, ya que cualquier desarrollo geopolítico positivo—particularmente en torno a la reapertura del Estrecho—probablemente apoyaría un sentimiento de riesgo más amplio y reforzaría la debilidad del USD."

"La falta de rupturas direccionales en el USD ha suprimido las volatilidades del FX a corto plazo. La volatilidad implícita a 1 mes del EUR/USD ahora cotiza en 5.0, por debajo de las volatilidades realizadas a 1 mes y 2 semanas."

"Mantenemos un sesgo bajista para el USD durante el resto del año."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)