El Franco suizo se mantiene por debajo de 0.7800 en medio de rendimientos más altos en EE.UU. y mercados con aversión al riesgo
- El USD/CHF se mantiene por encima de 0.7800, sosteniendo una recuperación moderada desde los mínimos de la semana pasada, cerca de 0.7760.
- Las mayores presiones inflacionarias en EE.UU. han destruido las esperanzas de un mayor alivio por parte de la Fed.
- Los mercados están atentos a la reunión Trump-Xi, con el estancamiento en Irán pesando sobre el apetito por el riesgo.
El Dólar estadounidense (USD) mantiene intacta por ahora su tendencia alcista inmediata frente al Franco suizo (CHF), con el par situándose cómodamente por encima de 0.7800, tras rebotar en mínimos cercanos a 0.7760 la semana pasada. Un leve sentimiento de aversión al riesgo en medio de crecientes tensiones en Oriente Medio y la disminución de las esperanzas de nuevos recortes de tasas por parte de la Reserva Federal (Fed) mantienen al Dólar fortalecido en general este miércoles.
Los datos del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de EE.UU. publicados el martes confirmaron las presiones inflacionarias derivadas del conflicto en Irán y prácticamente descartaron cualquier nuevo recorte de tasas de interés de la Fed en un futuro próximo.
El IPC de abril mostró una tasa interanual del 3.8%, superando el consenso del mercado del 3.7% para alcanzar su lectura más alta desde mayo de 2023. Asimismo, el IPC subyacente, que excluye los precios de alimentos y energía, subió al 2.8%, por encima del 2.7% esperado y muy por encima de la tasa del 2% de la Fed. Los mercados de futuros están cambiando su visión sobre la trayectoria de las tasas de la Fed hacia un endurecimiento monetario, lo que está impulsando los rendimientos del Tesoro estadounidense y respaldando la demanda especulativa del USD.
Más adelante en el día, se espera que el Índice de Precios al Productor de abril siga la misma tendencia, aunque el foco principal estará en la reunión entre el presidente estadounidense Donald Trump y su homólogo chino, Xi Jinping. Trump buscará el apoyo de China para desatar el nudo de Irán, con el comercio entre EE.UU. y China, las tierras raras y el estatus de Taiwán también en lo alto de la agenda.
Mientras tanto, la situación en Oriente Medio sigue estancada. El presidente estadounidense ha lanzado nuevas amenazas a Teherán, pero es poco probable que haya nuevos desarrollos en el conflicto antes del resultado de la reunión Trump-Xi. El Estrecho de Ormuz permanece cerrado sin un plan claro para reabrirlo a la vista, lo que mantiene los precios del petróleo cerca de los 100$ y limita el apetito por el riesgo de los inversores.
Sentimiento de riesgo - Preguntas Frecuentes
En el mundo de la jerga financiera, los dos términos "apetito por el riesgo (risk-on)" y "aversión al riesgo (risk-off)" hacen referencia al nivel de riesgo que los inversores están dispuestos a soportar durante el periodo de referencia. En un mercado "risk-on", los inversores son optimistas sobre el futuro y están más dispuestos a comprar activos de riesgo. En un mercado "risk-off", los inversores empiezan a "ir a lo seguro" porque están preocupados por el futuro y, por tanto, compran activos menos arriesgados que tienen más certeza de aportar una rentabilidad, aunque sea relativamente modesta.
Normalmente, durante los periodos de "apetito por el riesgo", los mercados bursátiles suben, y la mayoría de las materias primas -excepto el oro- también se revalorizan, ya que se benefician de unas perspectivas de crecimiento positivas. Las divisas de los países que son grandes exportadores de materias primas se fortalecen debido al aumento de la demanda, y las criptomonedas suben. En un mercado de "aversión al riesgo", los Bonos suben -especialmente los principales bonos del Estado-, el Oro brilla y las divisas refugio como el Yen japonés, el Franco suizo y el Dólar estadounidense se benefician.
El Dólar australiano (AUD), el Dólar canadiense (CAD), el Dólar neozelandés (NZD) y las divisas de menor importancia, como el Rublo (RUB) y el Rand sudafricano (ZAR), tienden a subir en los mercados en los que hay "apetito por el riesgo". Esto se debe a que las economías de estas divisas dependen en gran medida de las exportaciones de materias primas para su crecimiento, y éstas tienden a subir de precio durante los periodos de "apetito por el riesgo". Esto se debe a que los inversores prevén una mayor demanda de materias primas en el futuro debido al aumento de la actividad económica.
Las divisas principales que tienden a subir durante los periodos de "aversión al riesgo" son el Dólar estadounidense (USD), el Yen japonés (JPY) y el Franco suizo (CHF). El Dólar, porque es la moneda de reserva mundial y porque en tiempos de crisis los inversores compran deuda pública estadounidense, que se considera segura porque es poco probable que la mayor economía del mundo entre en suspensión de pagos. El Yen, por el aumento de la demanda de bonos del Estado japoneses, ya que una gran proporción está en manos de inversores nacionales que probablemente no se deshagan de ellos, ni siquiera en una crisis. El Franco suizo, porque la estricta legislación bancaria suiza ofrece a los inversores una mayor protección del capital.
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