CAD: Inclinación de línea dura del BoC con riesgos de conflicto – MUFG

Derek Halpenny de MUFG destaca que el Dólar canadiense (CAD) se ha mantenido bien frente al Dólar estadounidense desde que comenzó el conflicto en Oriente Medio, con los mercados esperando que el Banco de Canadá (BoC) mantenga las tasas sin cambios pero adopte un tono más de línea dura. Él observa riesgos de inflación más altos y persistentes y una preferencia a corto plazo por el Dólar estadounidense (USD), aunque el CAD debería superar a otras divisas del G10 importadoras de energía en un escenario de reescalada.

BoC estable pero más enfocado en la inflación

"Además del FOMC, el Banco de Canadá se reúne hoy y se espera ampliamente una postura monetaria sin cambios. También se publicará el Informe de Política Monetaria y probablemente veremos una revisión a la baja del crecimiento del PIB para este año junto con una revisión al alza de la inflación."

"En un escenario de desescalada, nos parece razonable asumir que un retroceso en los precios de la energía será a niveles que aún son más altos que los previos al conflicto si se asume que es probable que permanezca una prima de riesgo geopolítico adicional. Eso significa un nivel más alto de inflación que el asumido antes del conflicto, que puede volverse difícil de ignorar."

"Sin embargo, en la reunión de hoy el trasfondo será que no se ve fin al cierre del Estrecho de Ormuz mientras los activos de riesgo se han mantenido resilientes. Por lo tanto, esperamos que el BoC sea ciertamente más de línea dura que en marzo con algunas señales de un cambio de enfoque hacia los riesgos alcistas de inflación."

"Nuestra preferencia a corto plazo favorece al Dólar estadounidense basándonos en la creciente posibilidad de reescalada del conflicto y un nuevo aumento en los precios del petróleo crudo. Los últimos datos de posicionamiento IMM mostraron la mayor semana de ventas de CAD por parte de Fondos Apalancados desde julio de 2024."

"Aunque el Dólar canadiense podría tener un desempeño inferior al Dólar estadounidense en un escenario de reescalada, esperaríamos que los movimientos sean más modestos y que el CAD supere a otras divisas del G10 dependientes de la importación de energía."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)