USD/JPY: La postura del BoJ arriesga una nueva caída del Yen – MUFG

Derek Halpenny de MUFG destaca que el USD/JPY avanza lentamente hacia el nivel de 160, ya que las tensiones geopolíticas y un prolongado bloqueo del Estrecho de Ormuz alimentan los riesgos de inflación. Advierte que una postura moderada del Banco de Japón (BoJ) la próxima semana podría impulsar una mayor venta del Yen, con tasas reales profundamente negativas y las intervenciones pasadas, de corta duración, reforzando un trasfondo fundamentalmente débil para el Yen japonés (JPY).

Tono del BoJ y resolución del MoF en foco

"Hay una serie de reuniones de bancos centrales la próxima semana y no se esperan subidas de tipos por parte de los cuatro grandes bancos centrales, pero eso podría cambiar para la siguiente ronda de reuniones en junio. El BoJ se reunirá el martes y se espera que mantenga su postura de política sin cambios."

"Pero existe el peligro de que el tono de comunicación del BoJ la próxima semana fomente un nuevo episodio de ventas del yen que lleve al USD/JPY a superar de manera más notable el nivel de 160, lo que a su vez pondría a prueba la resolución del MoF para frenar la venta del yen. El ministro de Finanzas Katayama habló hoy en un evento en Tokio y dejó claro que el MoF está listo y muy enfocado en tomar 'acciones audaces' contra movimientos especulativos. Katayama también quiso transmitir el mensaje de que Japón y Estados Unidos están en contacto muy estrecho 'las 24 horas del día' y que Japón tiene 'mano libre' para tomar medidas."

"El tono de los comentarios del gobernador Ueda en la conferencia de prensa tras la reunión del martes será clave para los movimientos del yen. Hay la impresión de que el gobierno quiere mantener la política flexible, pero los crecientes riesgos de inflación harán que esa postura sea cada vez más cuestionada por los mercados. Creemos que un tono agresivo es importante dado que hay aproximadamente 18 puntos básicos de ajuste previstos para la siguiente reunión en junio."

"La tasa de política real sigue siendo profundamente negativa y eso probablemente alentará la venta del yen a pesar de la amenaza de intervención."

"Un BoJ que permanezca al margen mientras la inflación sube será otra señal de que el trasfondo fundamental no ha cambiado."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)