EUR/USD: El shock de la tasa real pesa sobre el Euro – OCBC

Los estrategas de OCBC, Sim Moh Siong y Christopher Wong, argumentan que las expectativas más altas de tasas nominales del BCE no están logrando apoyar al Euro, ya que la estanflación impulsada por el petróleo erosiona el rendimiento real de la zona euro y empeora su balanza externa. Se mantienen neutrales en el EUR/USD, delineando escenarios a la baja hacia 1.13–1.12 y potencialmente 1.10 si el Brent se dispara, mientras esperan una modesta debilidad del Dólar en 2026 si los riesgos en Oriente Medio disminuyen.

La estanflación del petróleo socava la resiliencia del Euro

"En un shock de estanflación impulsado por la energía, las tasas nominales más altas no apoyan automáticamente a una moneda. Lo que importa para el FX es el rendimiento real después de la inflación y la balanza externa de la economía. Para la zona euro, el último aumento del petróleo afecta en ambos frentes: eleva la inflación mientras empeora simultáneamente los términos de intercambio para un gran importador neto de energía."

"Nos mantenemos neutrales en el EUR/USD hasta que surjan señales más claras de desescalada, lo que nos daría más confianza en que los riesgos de estanflación impulsados por Oriente Medio no descarrilarán nuestra base de una modesta debilidad del USD en 2026. En un shock de petróleo moderadamente severo—precios cerca de 100$ por barril hasta mediados de año—el EUR/USD podría caer a 1.13–1.12."

"Bajo un escenario agudo, con el Brent disparándose hacia 140$ por barril y manteniéndose elevado, una caída adicional hacia 1.10 o ligeramente por debajo es plausible."

(Este artículo fue creado con la ayuda de una herramienta de Inteligencia Artificial y revisado por un editor.)