EUR/JPY presionado a la baja por la fortaleza del Yen, inflación alemana más débil

• El EUR/JPY opera en territorio negativo por segundo día consecutivo, apoyado por un Yen japonés más fuerte.
• La inflación de Tokio presenta cifras mixtas en febrero, con medidas subyacentes más amplias desacelerándose.
• La inflación alemana estuvo por debajo de las expectativas en febrero.

El EUR/JPY opera alrededor de 184.00 el viernes al momento de escribir, bajando un 0.10% en el día, marcando una segunda caída consecutiva. El cruce está presionado por un Yen japonés (JPY) fortalecido tras la publicación de datos de inflación mixtos de Tokio.

El Índice de Precios al Consumidor (IPC) de Tokio subió un 1.6% interanual en febrero, en comparación con el 1.5% anterior. El índice que excluye alimentos frescos aumentó un 1.8% interanual, por encima de las expectativas del 1.7%, pero por debajo del 2% en el mes anterior. Mientras tanto, la medida que excluye tanto alimentos frescos como energía se desaceleró al 1.8% interanual desde el 2%. Este indicador más amplio, por lo tanto, cae por debajo del objetivo del 2% del Banco de Japón (BoJ) por primera vez desde 2024.

A pesar de la desaceleración parcial, las presiones de precios siguen siendo elevadas según estándares históricos, manteniendo las expectativas de un endurecimiento monetario gradual. El gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, reiteró que las tasas de interés seguirán subiendo si las proyecciones económicas e inflacionarias se materializan. El miembro de la junta, Hajime Takata, también enfatizó que las futuras subidas deben proceder de manera gradual. Estos comentarios mantienen un trasfondo favorable para el Yen japonés y limitan el potencial de rebote del par.

En el lado europeo, el Índice de Precios al Consumidor subió un 0.2% intermensual, por debajo del 0.5% esperado y ligeramente por encima del aumento anterior del 0.1%. En términos anuales, el IPC se desaceleró al 1.9%, fallando las expectativas del 2% y bajando del 2.1% anterior.

El Índice Armonizado de Precios al Consumidor (IAPC), el indicador preferido del Banco Central Europeo (BCE), aumentó un 0.4% intermensual, por debajo del pronóstico del 0.5% pero rebotando desde el -0.1% en enero. En términos anuales, el IAPC se redujo al 2%, en comparación con el 2.1% anterior, y por debajo de las expectativas del 2.1%.

Las lecturas de inflación más suaves de lo esperado pueden fortalecer las expectativas de un mayor alivio monetario por parte del BCE, lo que podría pesar sobre el Euro (EUR). Sin embargo, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, dijo recientemente al Comité de Asuntos Económicos y Monetarios del Parlamento Europeo que la inflación está en camino de estabilizarse alrededor del objetivo del 2% a medio plazo. Ella reitera que las decisiones sobre tasas de interés seguirán dependiendo de los datos y se tomarán de manera reunión por reunión.

En este contexto, la dirección a corto plazo del EUR/JPY depende en gran medida de la esperada divergencia de política monetaria entre el BoJ y el BCE, así como del sentimiento general de riesgo en el mercado.