JPY y JGBs caen mientras el debate electoral alimenta las apuestas de estímulo – BBH

El JPY y los JGB caen, mientras el Nikkei se recupera a medida que las conversaciones sobre las elecciones en Japón alimentan las expectativas de más estímulo gubernamental. Según Kyodo News, la primera ministra japonesa, Sanae Takaichi, planea anunciar la disolución de la cámara baja del legislativo el 23 de enero, allanando el camino para una elección anticipada en febrero, informan los analistas de divisas de BBH.

Aumenta el riesgo de intervención del BoJ con el USD/JPY cerca de 160

"Takaichi no necesita convocar elecciones generales hasta octubre de 2028, pero puede querer capitalizar su alta tasa de aprobación (de casi el 70%) para recuperar la mayoría de su partido (LDP) en la cámara baja. Eso ha generado preocupación por un mayor aflojamiento de la disciplina fiscal de Japón, como se refleja en el bajo rendimiento del JPY y los JGB."

"Las preocupaciones sobre la derroche fiscal de Japón están exageradas. El crecimiento del PIB nominal de Japón se sitúa en torno al 4% y los indicadores adelantados apuntan a un panorama de crecimiento alentador, mientras que los rendimientos de los bonos del gobierno a 10 años están más cerca del 2%. Con un crecimiento que supera cómodamente los costos de endeudamiento, Japón puede sostener déficits presupuestarios primarios sin poner su ratio de deuda en una trayectoria ascendente. En este entorno, la sostenibilidad fiscal es mucho menos frágil de lo que los mercados implican actualmente."

"Mientras tanto, el riesgo de intervención del BoJ para frenar la debilidad del JPY está aumentando con el USD/JPY acercándose a 160.00. La ministra de Finanzas japonesa, Satsuki Katayama, reiteró sus 'preocupaciones sobre el debilitamiento unilateral del yen', añadiendo que 'la secretaria del Tesoro, Bessent, comparte esas preocupaciones'. La presidenta del mayor lobby empresarial de Japón, Keidanren, también advirtió que la actual debilidad del yen es un poco excesiva y se necesita una corrección para un yen más fuerte. En sus dos últimas intervenciones en el mercado de divisas, el BoJ compró ¥9.79 billones desde el 26 de abril de 2024 hasta el 29 de mayo de 2024 después de que el USD/JPY se recuperara un 5.7% en 20 días hasta un máximo de 160.17. Y, el BoJ compró ¥5.53 billones desde el 27 de junio de 2024 hasta el 29 de julio de 2024 después de que el USD/JPY se recuperara un 4.2% en 30 días hasta un máximo de 161.95."