El Yen japonés gana terreno antes de las actas del BoJ, el USD bajo presión en medio de la incertidumbre de políticas

• El Yen japonés extiende sus ganancias frente al Dólar estadounidense, recuperándose de un mínimo de cuatro meses de 150.84.
• El Índice del Dólar estadounidense se estabiliza alrededor de 9.00-98.80, tras retroceder de un máximo de dos meses de 100.26.
• Las actas de la reunión del BoJ están programadas para su publicación el martes, lo que podría ofrecer nuevas pistas sobre el camino y el momento del próximo movimiento de política en medio de los crecientes riesgos de inflación.

El Yen japonés (JPY) extendió sus ganancias frente al Dólar estadounidense (USD) el lunes, fortaleciéndose ligeramente después de haber registrado un fuerte rebote desde un mínimo de cuatro meses de 150.84 tras el decepcionante informe de empleo de EE.UU. del viernes. La impresión más suave del mercado laboral ha alimentado las expectativas de un alivio de la política monetaria por parte de la Reserva Federal (Fed) en su próxima reunión en septiembre, lo que está pesando sobre el Dólar y aumentando la demanda del Yen como refugio seguro.

En el momento de escribir, el par USD/JPY se encuentra rondando los 147.00 durante las horas de negociación en América, habiendo renunciado a las recientes ganancias que fueron impulsadas por un fuerte repunte del Dólar estadounidense a principios de la semana. Mientras tanto, el Índice del Dólar estadounidense (DXY), que rastrea el valor del Dólar frente a una cesta de seis divisas principales, muestra signos de estabilización, cotizando actualmente alrededor de 98.80 después de retroceder de un máximo de dos meses de 100.26.

La pausa en el impulso del Dólar estadounidense refleja la creciente incertidumbre sobre el próximo movimiento de la Fed, ya que los operadores reevalúan la probabilidad de un recorte de tasas tan pronto como en septiembre. Este cambio contrasta con la postura de línea dura de la Fed en su última reunión, donde los funcionarios enfatizaron un enfoque dependiente de los datos y señalaron riesgos persistentes de inflación, especialmente por tarifas y presiones del lado de la oferta. El presidente de la Fed, Jerome Powell, no ofreció una guía clara hacia adelante, diciendo que no se había tomado ninguna decisión para septiembre y subrayando la necesidad de más evidencia de enfriamiento de la inflación. Aún así, con la debilidad del mercado laboral surgiendo y el descontento interno creciendo, dos gobernadores de la Fed votaron a favor de un alivio inmediato — los participantes del mercado se inclinan cada vez más hacia un giro moderado.

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados están valorando ahora una probabilidad del 87.8% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos en la reunión de septiembre de la Fed. Este fuerte reajuste refleja una creciente convicción de que el banco central se verá obligado a pivotar más pronto que tarde en respuesta a las deterioradas condiciones del mercado laboral.

Sumando a la incertidumbre, la reciente renuncia de la gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, y el anuncio del presidente de EE.UU., Donald Trump, de que planea nominar un reemplazo esta semana han introducido nuevos matices políticos en la perspectiva de la Fed. Estos desarrollos están generando preocupaciones sobre la independencia del banco central y podrían influir aún más en las expectativas del mercado antes de la reunión de política de septiembre.

En Japón, las actas de la reunión de política monetaria del Banco de Japón (BoJ) están programadas para su publicación el martes y serán analizadas de cerca en busca de información sobre las discusiones internas de política del banco central. En una conferencia de prensa la semana pasada, el gobernador del BoJ, Kazuo Ueda, explicó que el banco central había decidido unánimemente mantener la tasa de interés a corto plazo sin cambios, mientras que elevaba su pronóstico de inflación del consumidor subyacente para el año fiscal actual al 2.7%, desde el 2.2% anterior. El gobernador Ueda enfatizó que cualquier futura subida de tasas de interés dependería de los datos, y el BoJ no necesariamente esperaría a que la inflación subyacente alcanzara el objetivo del 2% antes de actuar. En cambio, el banco central respondería una vez que se vuelva "altamente probable" que la inflación alcance de manera sostenible ese nivel, especialmente si va acompañada de un crecimiento salarial más fuerte. Si bien reconoció que la tendencia de la inflación está mejorando, Ueda señaló que gran parte de la presión sobre los precios sigue siendo impulsada por la oferta, particularmente debido a los elevados costos de los alimentos. Advirtió que un endurecimiento prematuro podría suprimir el consumo interno, que sigue siendo frágil.

Los mercados estarán atentos a cualquier inclinación de línea dura en las actas, especialmente en lo que respecta al momento de la próxima subida de tasas, que algunos analistas esperan que podría llegar tan pronto como en octubre. Cualquier indicio de que los responsables de la política están ganando más confianza en la perspectiva de inflación y crecimiento salarial de Japón podría fortalecer el caso para la normalización de la política y ofrecer vientos favorables adicionales al Yen japonés.