【财华洞察】港股IPO市场热度延续，投行纷纷看好2025年表现

进入2025年，港股IPO市场延续了2024年12月的良好趋势，迎来了更多的企业奔赴港股市场。

在递表（包括重新递表）的企业中，不乏恒瑞医药（600276.SH）、蜜雪冰城、老乡鸡等知名企业。

甚至，就连全球领先的电池制造商宁德时代（300750.SZ）官宣赴港上市的计划。

此外，港股市场不断出现千倍超额认购的现象。

这些利好，无疑为港股注入了新的活力，亦吸引了更多的投资者的加入。

新年迎“开门红”

港股IPO市场在2025年开年便迎来了“开门红”。

1月1日至13日，累计有7家企业成功登陆港股市场，相较于上年同期的5家增加了2家。

这些企业涵盖了医疗保健、休闲用品、商业银行等多个行业，展现了港股市场多元化的特点。

Wind数据统计，这7家企业IPO累计募资近53亿港元，平均募资约7.6亿港元。

同花顺数据显示，该7只股票中有4只上市首日录得上涨，其中“中国版乐高”布鲁可(00325.HK)股价上市首日上涨逾40%。

招股认购方面，投资者打新热情不减。

除宜宾银行(02596.HK)外，其于企业均获得超额认购。

其中，布鲁可被投资者疯狂申购，公司融资申购额超过8700亿港元，申购倍数更是达到6035.54倍，远超2024年港股新股“冻资王”毛戈平(01318.HK)当时的认购总额。

递表企业方面，多家企业赶在开年之际冲刺港股市场。

截至1月13日，合计有13家企业向港交所递交了招股书。其中，蜜雪冰城、老乡鸡和微医控股等企业都是重复递表。在A股上市的恒瑞医药则是首次递表，若成功上市，恒瑞医药将成为又一家“A+H”的医药公司。

A股上市公司赴香港上市正成为趋势。

在2024年，有三家A股公司成功登陆港股市场，分别是美的集团(00300.HK)(000333.SZ)、龙蟠科技(02465.HK)(603906.SH)及顺丰控股(06936.HK)(002352.SZ)。

预计在2025年，在政策的推动下，将会有更多A股上市公司选择香港二次上市，为港股市场带来更多的优质资产和资金。

2025年值得期待

为了吸引更多的优质企业赴港上市，港交所近些年来持续进行上市制度改革，不断优化上市环境。

过去几年，香港上市条例逐步修订，包括推出《上市规则》第18C章、下调特专科技公司上市时的市值门槛以及优化新上市申请审批流程等，这些举措有利于不同类型公司在香港上市集资，为企业的融资提供了更多的便利和机会。

此外，港交所还积极探讨与不同海外交易所合作，有望吸引海外已上市公司在香港作双重上市或第二上市，或是分拆其中国或亚洲业务在香港上市。

另一方面，中国证监会也推出了加强香港金融市场的措施，进一步加大和有关部门的沟通协调力度，支持符合条件的内地行业龙头企业赴港上市融资，为港股市场的发展提供了有力的政策支持。

在此背景下，不少投行对2025年港股IPO市场持乐观态度。

德勤中国近日表示，精简新上市申请流程审批时间表和与香港资本市场优化合作的措施将会鼓励更多A股发行人和内地龙头企业来港上市。这会为香港市场带来巨大的优势和机遇，按市值来计算，目前排名前500的A股公司中，只有约三分之一已在港股上市。

展望2025年，德勤中国预测A股发行人、内地龙头企业、在美上市的中概股和海外公司将会推动香港新股市场。市场全年将会录得大约80只新股融资1,300至1,500亿港元。科技、医疗及医药和消费行业仍将会是新股市场的引擎。

罗兵咸永道预计，将来会有更多这类新经济企业来港上市集资，令香港上市公司的种类更多元化。

罗兵咸永道认为，港股IPO市场在2025年可继续保持升势，预计2025全年将有约70至80家企业于香港上市，当中涉及多家大型公司准备上市，筹资金额介乎1,300亿至1,600亿港元。人工智能、资讯科技及电讯服务、电动能源和零售、消费品及服务相关的行业板块将会是市场焦点。

从目前排队企业的情况来看，港股新股市场“后备军”充足。

据Wind统计，截至目前，有多达86家公司正在港股排队上市，当中以生物医药以及软件与服务行业的企业居多。这些企业的陆续上市将进一步丰富港股市场的行业结构，提升市场的整体竞争力和吸引力。