利润大增76%，股价却插水24%，德永佳为何遭投资者抛弃？

6月21日，德永佳集团（00321.HK）公布业绩后，股价遭遇重挫，午后交易跌幅急剧扩大。截至收盘，该股跌幅达到24.59%，报0.92港元/股，成交额为2156.33万元。

消息面上，德永佳集团公布截至今年3月底止的年度业绩公告。2024财年，公司收入53.67亿港元，同比减少11.43%，连续两年同比下滑；同期，净利润1.32亿港元，同比增长76.1%。但是，净利大增，派息却缩水。2024年财年，德永佳拟派末期息2.0港仙（0.02港元），而上年同期派10.0港仙（0.1港元）。

在此前的盈利公告中，德永佳集团表示，本财年电子商贸业务的财务业绩有所改善，为公司带来了更多的收入来源。同时，公司通过关闭亏损的自营店铺、整合后勤办公室和仓库等措施对零售及分销业务进行了调整，有效降低了成本，进一步推动了盈利的增长。

尽管德永佳集团实现了利润大增，但其收入却呈现出明显的下滑趋势，这远未达到市场此前对公司增长的预期，从而影响了股价表现。

更为引人注目的是，德永佳集团拟派末期股息仅为每股2港仙，较上年同期也大幅减少，这一调整可能对市场情绪产生了极大负面影响，或许也是股价大跌驱动因素之一。

德永佳集团，是一家主要从事针织布、棉纱及服饰业务的香港投资控股公司，主要有两大业务板块，一是生产和销售针织色纱和针织布；二是通过其附属公司提供成衣生产和服装零售服务。

发展至今，德永佳集团业务涵盖了从纺织制造到服装零售的整个供应链，拥有广泛的客户网络，覆盖美国、欧洲和亚洲地区，并与多个国际知名成衣销售商建立了业务关系。

具体来看，纺织业务作为德永佳集团收入的主力军，2024年财年的表现不尽如人意。报告期内，该业务板块收入减少8.8%至39.21亿港元，毛利率减少1.8个百分点至16.3%。

归根结底，这由于服装市场消费者情绪疲弱，海外服装零售商采取了审慎的采购方式，其中大部分开始削减库存以缓解风险。这一举措导致对德永佳纺织产品的需求有所下降。

与此同时，疫情后中国内地经济复苏不如预期，加剧了中国内地纺织制造商之间的竞争。此外，由于国际政治冲突持续，导致商品价格飙升，德永佳集团的主要原材料成本依然高昂，从而导致盈利收窄。

与纺织业务面临的挑战不同，德永佳集团的第二大业务板块——零售及分销业务，该营收虽录得下滑，但毛利率表现稍好一些。

报告期内，销售净额为14.43亿港元，同比下滑18.1%；但毛利率却较去年同期上升了8.4个百分点至53.3%。

对于中国内地市场，德永佳集团推展了优化计划，2024年关闭了381家（占该市场自营店

54.8%）的低效益亏损店；同时，集团还积极地拓展电子商务销售、寄卖及特许经营业务。

经过这一系列的调整，2024年财年，中国内地市场业务销售净额减少26.2%至8.16亿港元，但毛利率增加6.7个百分点至45.2%。

至于香港市场，在“北上消费”潮流影响下，香港的零售业务销售额同比下跌6%，至5.94亿港元。但得益于新产品系列的推出及其创新升级功能，此市场毛利率增加了10.1个百分点至63.8%。