【百强透视】飞速创新（03355.HK）股价持续承压，解禁窗口将至！

9月15日，港股次新股飞速创新（03355.HK）股价延续弱势，截至发稿报36.28港元/股，跌幅为1.41%。

自3月登陆港交所以来，该股走势堪称“过山车”：上市初期借AI算力赛道风口冲高至56.435港元的历史高点，随后进入持续震荡回落通道。当前股价较41.6港元的发行价已跌破发行价，较高点累计回撤超35.7%，短期弱势格局十分清晰。

压制股价的核心因素，除了AI板块整体情绪偏弱之外，还有渐行渐近的解禁窗口。

根据此前公告，飞速创新基石投资者合计持有的1692.29万股H股，禁售期均至2026年9月22日，9月23日起将正式解禁流通。

在当前股价本就疲弱、市场交投偏清淡的环境下，解禁预期无疑给市场情绪再添一层阴影。参考港股次新股的普遍表现，解禁窗口前资金往往提前避险，对于本就深陷破发的飞速创新而言，短期想要重回发行价、扭转下跌趋势，面临的压力不容小觑。

剥开股价波动的表象，公司基本面其实不乏亮点。作为企业级网络解决方案提供商，飞速创新精准踩中AI算力发展红利，加速向“软件平台+网络基础设施综合解决方案”转型，交换机操作系统、云网络管理平台持续迭代，高性能网络方案成为核心增长引擎。

今年上半年，公司实现营收17.62亿元，同比增长25.9%；净利润为4.51亿元，同比增长65.1%；经调整净利润4.71亿元，同比大增59.8%。

其中，最具看点的高性能网络解决方案收入同比大增45.37%，增速显著跑赢整体业务，贴近AI算力需求的高附加值业务占比持续提升，成长结构持续优化。

但业绩高增始终没能撬动股价走出破发泥潭，市场的顾虑十分明确：

其一，网络解决方案赛道竞争白热化，产品同质化问题突出，公司虽在800G/1.6T光模块、高速交换机等方向持续投入，但与行业头部巨头相比，技术积淀和品牌影响力仍有差距，高端市场突破尚待验证；

其二，客户以中小企业为主，价格敏感度高、粘性偏弱；

其三，前期AI题材炒作已透支部分估值，业绩增速难以匹配市场的高预期。

整体而言，AI算力网络的长期赛道红利仍在，飞速创新业务转型也在稳步推进。但短期来看，深度破发的股价弱势难改，叠加9月基石股份解禁来袭，资金避险情绪升温，股价大概率仍将震荡寻底。后续，可重点跟踪高端产品商业化进展、海外业务稳定性，以及解禁落地后的实际抛压，再判断这只次新股能否真正企稳。

另值得一提的是，第十三届港股100强评选活动相关榜单候选申报与招商工作已同步启动。飞速创新作为企业级网络解决方案赛道代表企业，精准卡位AI算力基建发展红利，业绩保持高速增长，具备TMT硬科技赛道参评代表性；但上市时间较短，次新股筹码波动较大，当前股价深度破发，或将对综合评分形成一定制约。