AI第二曲线摸不清，“最大的云”亚马逊成2025年七巨头“最惨的股”

TradingKey - 尽管仍是云业务的老大哥，亚马逊的AI增长叙事却因模糊性而令投资人感到疏离，云业务霸主地位也恐将不保。 FTC告亚马逊诱导消费者订阅Prime一案推动亚马逊股价下跌超3%，使其年内涨幅不足1%，并替代苹果成为2025年迄今美国大型科技股的最大输家。

截至9月23日，亚马逊股价年内上涨了0.60%，为美国科技七巨头中变现最逊。此前苹果是七巨头在股价表现上的落伍者，而iPhone 17系列手机的强劲需求提振了其股价。

相比之下，标普500指数和那斯达克指数同期分别上涨了13%和17%，AI主要受惠股Nvidia上涨了33%。

分析认为，亚马逊股价的平平表现是因为云业务增速的落伍和AI战略前景不明。

在二季度中，亚马逊的AWS业务营收309亿美元，领先于其主要竞争对手微软的智能云营收299亿美元和谷歌云营收136亿美元，但年增速17.5%不及后者的39%（Azure和其他云服务收入增速）和32%。

DA Davidson评论称，AWS销售非常令人失望，若微软继续按照这一增速前进，明年年底将超越亚马逊、成为全球最大云服务提供商。

另外，手握OpenAI的微软可能持续受益于AI热潮。摩根士丹利指出华尔街流行的一个说法，即AWS正在落后。

EMarketer分析师留意到，亚马逊提供的第三季度155亿至205亿美元的营业利润指引范围较大，这种谨慎态度可能源于AI领域加剧的竞争等因素带来的变量。

MarketWatch指出，除了业绩不够好，CEO没能在上季财报电话会议上提供具体的AWS指导，令投资人不确定这项业务发生了什么。

瑞穗证券分析师Jordan Klein表示，投资人对亚马逊缺乏明确的AI路线图感到失望。

Radio Free Mobile分析认为，亚马逊AWS增长的最大制约因素是电力供应、晶片供应和制造服务器所用的一些组件问题，但要解决这些限制性问题可能需要几个季度的时间。

该机构表示，AWS增速要加速至20%以上会是缓解投资人的关键一步。