加拿大央行：政策维持长期按兵不动 – 道明证券

道明证券的Robert Both和Emma Lawrence预计加拿大央行（BoC）将在2026年维持隔夜利率在2.25%，然后在2027年初将其提升回2.75%的中性水平。策略师认为，由于美伊紧张局势导致的油价上涨是一种通胀冲击，但他们相信稳固的预期锚定和温和的核心动量使政策制定者能够忽视更强劲的整体CPI。

通胀冲击但保持耐心立场

“周三加拿大央行的决议在政策声明中传递出略偏鸽派的基调，央行警告称恶化的贸易状况可能迫使其进一步降息，而地缘政治风险的升级可能导致‘连续加息’；市场抓住了偏鹰派的因素，短端利率重新定价为更激进的加息。”

“我们预计加拿大央行将在2026年维持2.25%的利率不变，明年将回归中性水平（2.75%），届时将在1月和3月各加息25个基点。”

“由于美国对伊朗的打击及随后对全球原油供应的威胁导致油价上涨，给通胀带来了实质性冲击，但我们认为央行可以保持耐心，等待地缘政治前景和对国内CPI溢出效应的更多明朗。”

“我们预计通胀将在第二季度达到约3%，高于加拿大央行4月货币政策报告中的预测，但稳固的预期锚定、较低的通胀广度和温和的核心通胀动量使央行有能力忽视更强劲的整体CPI。”

“请注意，我们在上周调整了对加拿大央行的预测，现在预计2027年初加息两次至2.75%（此前为三次）。”

（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。）