匈牙利：低通胀使利率路径复杂化 - 荷兰国际集团

荷兰国际集团（ING）经济学家彼得·维罗瓦茨（Peter Virovacz）和佐尔坦·霍莫利亚（Zoltán Homolya）指出，2026年2月匈牙利的年通胀率降至1.4%，低于市场共识和他们自己乐观的预测。核心通胀率降至2.1%，但能源成本、燃料价格上涨以及福林特（Forint）贬值威胁着这一良好的局面。他们预计通胀将在年中反弹至3%以上，并在年底接近4%，2026年平均约为3%。

低CPI挑战降息前景

“匈牙利的通胀甚至低于最乐观的预测。基数效应和每月重新定价的积极趋势使得总体数字达到了10年来未见的水平。然而，这可能不足以保持降息的可能性。”

“经过波动项目调整的核心通胀率也表现极为良好，年率降至2.1%。总体通胀率上一次如此之低是在2016年，而核心通胀率在2018年时也曾如此低。数据显示，最近因中东战争爆发而引发的能源价格冲击，时机可谓糟糕。”

“根据这样的通胀指标，家庭的通胀预期可能终于开始显著下降。同时，尽管已引入官方价格上限，燃料价格的上涨和能源成本的增加仍在进一步施压价格。此外，福林特的贬值也未能帮助通胀预期。”

“根据我们最新的快照估计，年通胀率可能在年中再次升至3%以上，年底达到4%。虽然在通胀预期方面时机不佳，但这一冲击在年通胀数据方面却是‘最佳’时机。实际上，通胀现在可以从10年来的低点开始上升。”

“因此，如果供应中断缓解，市场在未来几周内平静下来，通胀全年平均达到3%的机会是真实存在的。”

（本文由人工智能工具生成，并经过编辑审核。）