当 PCE 平减指数走低时美元走软，而当 PCE 平减指数走高时美元走强 - 德国商业银行
来源 Fxstreet
周四将公布 1 月份 PCE 平减指数，这是 美联储认为最适合衡量物价稳定性的指标。德国商业银行（Commerzbank）的经济学家在报告发布前分析了美元（USD）前景。
PCE 的再次上行将强化美国通胀顽固高企的局面
PCE 平减指数的再次上行将强化美国通胀顽固高企的局面。这将确认我们在 CPI 数据公布后看到的美元强势，但这种强势目前正在消退。
另一方面，如果 PCE 平减指数偏低，市场可能会有更清晰的反思。在我看来，市场对 1 月份的 CPI 数据有点过于认真：过多地将其视为通货紧缩进程停滞的信号，过少地将其视为噪音。如果 PCE 数据证实了我的猜测，那么近期美元走强背后的整个美好故事就会受到质疑。
简而言之，如果不对 PCE 平减指数发表意见，我怀疑市场会做出不对称的反应：当 PCE 平减指数低时，美元走弱的情况会多于 PCE 平减指数高时美元走强的情况。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
华尔街机构普遍认为，黄金在2026年将走出一个“前低后高”的走势。
周三（8月26日）美联储青睐的通胀指标——美国7月PCE同比增长3.7%，环比增长0.2%，均高于预期；核心PCE环比增长0.2%，同比增长3.3%，与6月读数持平。美国7月通胀小幅升温，但核心通膨符合预期。据CME“美联储观察”显示，到9月维持利率不变的概率为63.5%，累计加息25个基点的概率为36.5%。美元、美债收益率齐涨，其中美元反弹收复99.0，对利率更为敏感的2年期美债收益率回升至4.2%上方。
在美国美联储主席沃什将于周五（8月28日）杰克森霍尔(Jackson Hole)全球央行年会发表演说之际，投资者情绪偏向谨慎。周四（8月27日）美联储官员集体“放鹰”，暗示当前货币政策限制性不足以推动通胀率回落至2%。欧、美债券收益率走高，其中美国10年期美债收益率回升至4.676%，德国10年期美债收益率升至3.267%。
债券市场波动已令主要央行进一步收紧货币政策可能性上升，这或令以美元计价的黄金短期面临进一步下行压力。但就中期而言，随着美国债务问题发酵，黄金年内仍有望冲击5000美元关口上方阻力。
本周以来，随着通胀上升担忧，债券投资者寻求更高的期限溢价，其后财政部压制殖利率上行进而引发美元贬值交易。市场普遍认为，在此情况下美联储或将释放鹰派信号，这或有助于美元资产，并利空黄金、WTI原油等资产。
