美元：薪资数据公布前美元走软 - 加拿大丰业银行

周五是美国的非农就业日。美元当日走软，但脱离早些时候的低点，股市普遍下跌，主要债券市场走强，推动 10 年期债券收益率下跌 3-4 个基点。加拿大丰业银行（Scotiabank）首席外汇策略师肖恩-奥斯本（Shaun Osborne）指出，低迷的风险情绪反映了在就业数据公布前对经济放缓的担忧，但在美联储主席鲍威尔的杰克逊霍尔言论有效地表明美联储准备开始降息后，许多人认为薪资数据是决定美联储宽松周期是在18日以降息25个基点还是50个基点开始的数据点。

市场等待美国就业数据为美联储提供指引

市场一致预期数据尚可--8 月份就业人数增加 16.5 万人，失业率略微下降至 4.2%。加拿大丰业银行预测数据略低于共识，为 14 万。这样的结果可能不足以说服政策制定者将失业率下调 1/2。16.5万的增幅仍略低于3个月的平均增幅，不过，究竟是4.2%还是4.3%，可能取决于四舍五入。

疲软的 ADP 数据、疲软的 JOLTS 和低迷的褐皮书（Beige Book）表明，整体数据有可能令人失望。如果非农就业数据的增幅接近 7 月份的 11.4 万，那么风险将更强烈地倾向于宽松 50 个基点。市场已经为 9 月决议定价了约 35 个基点的宽松风险，疲软的数据将增加前期宽松预期，但可能不会增加今年余下时间掉期中已经反映的 100 个基点的美联储宽松预期。

请注意，美联储理事沃勒将在 11ET 发表讲话，我们将从他那里得到美联储对就业数据的即时反应。美元近期的盘整在一定程度上缓解了其普遍超卖的状况，疲软的数据可能会推动美元指数逼近 100 水平。随着美联储宽松政策风险从目前考虑的 100 个基点的降息重新定价，符合预期或更好的数据将提振美元指数，并将美元指数拉高至 101.50/102 区域。