当套息与政治相遇时，美元获胜 - 道明证券
来源 Fxstreet
道明证券策略师指出，全球利差交易萎缩，市场将美元作为对冲风险上升的最佳工具。
全球政治重塑市场风险情绪
"'厄运循环'的控制仍在继续收紧。市场正在见证一个复杂、自适应系统的典型行为。从某一特定国家发生的看似特殊的事件开始，逐渐演变成其他国家的问题。南非、印度、墨西哥以及现在的法国所发生的事件并非孤立。它们相互关联，并开始重塑市场情绪。"
"这是我们最近一直在讨论的一个结果，尤其是在外汇波动被诱导进入一种梦幻般的状态时。一切都很好--直到不好为止。利差交易的平仓一直是客户最近讨论的一个主要话题。成功的利差交易需要两个条件：利率背离和低波动率。这两个条件都与利差交易背道而驰，因此美元成为应对风险上升的最佳对冲工具。
"我们还注意到，长期估值在套利平仓中发挥着至关重要的作用。我们的慢动作综合框架 LFFV 指出，大多数热门利差交易（如 MXN、BRL、COP 和 HUF）的估值过高。此外，欧元的不利因素不断增加，凸显了政治不确定性的上升和 OAT-Bund 利差的飙升。我们仍然预计欧元/美元下半年将跌破 1.05。
免责声明：仅供参考。 过去的表现并不预示未来的结果。
推荐文章
若新增就业人数低于预期，并伴随失业率上升、前值下修等，市场可能下调9月加息预期。
美伊谈判或重启，原油价格大跌8%；美日干预持续，日元汇率暴涨逼近155；美国7月PMI数据来袭>>
周一（8月3日）国际油价与10年期美债收益率齐跌，其中WTI原油跌7.76%，10年期美债收益率回落至4.7%下方至4.667%。这反映市场对通胀前景的担忧正在降温。VIX恐慌指数连续三日下跌，推动美国科技股等风险资产回暖。纽约联邦储备银行总裁威廉斯(John Williams)表示，个人的预测是通胀将于今年下半年回落，明年进一步下降；鉴于当前形势，货币政策已处于支持这一通胀下降路径的合理位置。根据芝商所的FedWatch工具，市场目前预计美联储9月会议至少加息25个基点的概率为66.5%。
花旗研究部门报告表示，预计金价未来一个月将停滞不前甚至下跌，随后在2026年第四季反弹至每盎斯4500美元，并在2027年上半年进一步升至5000美元。
周二（8月4日）中东局势缓和下国际油价与10年期美债收益率共振下跌格局延续，同时美联储官员释放鸽派信号，9月加息预期被削弱，市场风险偏好呈现继续向好态势。具体而言，美国财政部长贝森特(Scott Bessent)表示，可能在周二或周三就恢复荷姆兹海峡通航一事与伊朗达成协议。伊朗外交部发言人巴加埃(Esmaeil Baghaei)表示，伊朗仍在与阿曼就荷姆兹海峡进行谈判，谈判在技术和政治层面取得积极进展。
