华尔街和华盛顿正在以共识垃圾逻辑运行

在President Donald Trump赢得2024年大选之后，华尔街直接跳入庆祝模式。纽约的投资者告诉自己，减税措施即将到来，法规将被削减，而dent 会尽一切努力将股票推高。那是十一月。

到一月份，交易者已经在另一轮所谓的“动物精神”中定价，假设经济会像特朗普在2016年第一次胜利之后再次飞行。毫不犹豫。没有计划最坏的情况。每个人的举止都像确切地知道要发生的事情，但是没有人可以真正解释它。

同时，在华盛顿，处理第一场特朗普贸易战争的官员已经在观看这些标志。他们当时说 - 现在仍然说 - 特朗普对全球贸易的看法从来都不是关于战术或杠杆作用。他对关税的使用从来都不是关于谈判的。这是关于控制的。特朗普不使用关税来达成交易。他用它们将贸易伙伴锤击到他认为的提交中。说这次他比2018年要走得多。

特朗普锁定于4月2日作为关税触发日期

在星期三，President Trump发布了《真理社交》，4月2日将是“美国解放日！！！”他指的是他的新贸易计划生效的那一天 - 美国的第一天在他上任的第一天以行政命令签署的第一贸易政策。该命令授权全面关税，使他的政府更有报复的权力，并提出了以前是贸易决策一部分的公众评论要求。

行政命令不需要任何国会批准。它使政府具有全力以赴地采取行动。该命令中的语言使他们有权征收广泛的关税，而几乎没有公共或行业领导者的意见。尽管如此，许多投资者仍在坚持希望该政策将通过后渠道淡化。但是目前的白宫没有给出这些标志。

特朗普的经济团队正在推动全力以赴。财政部长斯科特·贝斯特（Scott Bessent）和商务部长霍华德·卢特尼克（Howard Lutnick）都公开支持关税。曾经经营对冲基金的Bessent，华尔街首席执行官的卢特尼克本来应该是让事情平静下来的人。这就是大街上的每个人的假设。但是，他们俩并没有放慢脚步，而是从一开始就支持了特朗普的计划。

Bessent在最近的《见面》媒体上露面时说：“这些市场的回调是健康的”，并重复说政府不会改变方向。卢特尼克（Lutnick）参加了几个金融计划，回应了同样的事情。现在，他们俩都被视为特朗普经济态度的最响亮的公共捍卫者。他们没有退出政策。他们一直用麦克风站在它的面前。

格里尔推动结构，而其他人则抓住头条新闻

尽管Bessent和Lutnick正在进行媒体巡回演出，但美国新贸易代表Jamieson Greer采取了另一种方法。他不在电视上。他没有接受采访。他正在做脾气暴躁的工作。他试图建立一些内部结构，以指定关税的应用方式。格里尔（Greer）一直在设置内部系统来制定决策，试图创建一个分步过程而不是混乱。他认为在没有纪律的情况下做出贸易决策带来的风险，尤其是在波动已经进入市场时。

华尔街大部分地区都忽略了格里尔的努力。交易者，分析师和高管太专注于更大声的声音和更大的头条新闻。但是格里尔的工作可能最终是政府长期思考的唯一部分。根据多个官员审查的内部备忘录，他的办公室专注于建立透明度 - 但是在特朗普的领导下，这种计划并不总是会 trac。

在政府之外，多名专家警告说，未经检查的关税将造成真正的损害。外交关系委员会，CSIS的Bill Reinsch和Scott Miller以及Scowcroft Group的Kevin Nealer的Matt Goodman都引起了警报。像布拉德·塞瑟（Brad Setser）这样的经济学家一直在撰写详细的备忘录，详细介绍该关税计划如何袭击供应链，提高公司成本并提高消费者的价格。这些影响中的许多影响将在倾向于进口和出口的特朗普倾向的国家中最大。

所有这些专家都私下公开或简报了商业领袖。他们的警告一直保持一致。积极的关税意味着报复。他们打破了供应链。他们伤害了我们的业务。然而，该信息仍未传到华尔街。技术，汽车和零售业的高管继续要求与白宫举行私人会议，试图在4月2日之前获得豁免或雕刻。他们中的大多数仍在对待这项政策，就像这是虚张声势一样。它不是。

市场以混乱和否认做出回应

在过去的几周中，市场开始摆动。分析师已经进行了短期纠正和真正神经质的迹象。大型投资公司已经开始转移其头寸并调整预测。但是，许多人称之为“不确定性”实际上是相反的。这里没有混乱。特朗普已经明确了他在做什么。关税正在发生。缺少的是市场愿意接受这一点。

像商会这样的主要行业团体仍在发表陈述，好像他们可以谈判这一点。他们称其为讨价还价的职位。该逻辑在2018年不起作用，现在不起作用。在收入电话中，银行高管正在仔细地套词，仍在试图听起来很dent。但是他们是在支撑。每个人都在观看4月2日。

同时，国会做得并不多。由董事长杰森·史密斯（Jason Smith）和排名成员理查德·尼尔（Richard Neal）领导的众议院道路和手段委员会有权举行听证会并审查该政策。到目前为止，尚未宣布听证会。但是国会采取行动的压力越来越大。敦促立法者重新确定自己的角色，并推翻已移交给行政部门的贸易管理局。

根据现行法律 - 特别是1974年《贸易法》第301条和《国际紧急经济大国法》（IEEPA） -dent 可以以最少的监督征收关税。这些权力在特朗普的dent下比任何现代主持人都更为积极地使用。然而，国会尚未介入重新制定规则。

有一些参议员表示关注。查克·格拉斯利（Chuck Grassley），托德·杨（Todd Young）和比尔·卡西迪（Bill Cassidy）都提出了关于dent 对贸易的权力的疑问。格拉斯利说，国会应该“发挥更大的作用”。 Young和Cassidy都警告说，如果政策继续没有检查，则可能会对美国的竞争力造成长期损害。但是，这些问题是否会导致行动仍不清楚。

现任杂志一致的国会与演讲者迈克·约翰逊（Mike Johnson）和参议员约翰·杜恩（John Thune）这样的人物没有表现出试图限制特朗普的权力的迹象。没有他们的支持，就没有机会通过任何立法。

业务领导者可以引导特朗普通过后渠道的假设失败了。接近等于影响的想法已经死了。特朗普听自己说。总是有。永远会。一位接近dent 的官员说：“关税是政策。” “那没有改变。”

随着4月​​2日的临近，纽约的交易员和华盛顿的官员开始意识到不存在后备计划。翅膀上没有谈判等待。没有重置按钮。

华尔街和华盛顿仍在假装这可能会爆发。但是他们是唯一的。世界其他地方已经在移动。 4月2日不仅仅是约会。这是一条线。一旦越过，就什么都没有恢复正常。