解读美国的通货紧缩

9 月份消费者价格指数 (CPI) 报告显示美国出现通货紧缩，但情况并不像听起来那么简单。让我们为您分解一下。

9 月份总体通胀率降至 2.4%，较 8 月份的 2.5% 略有改善。剔除食品和能源等波动较大的行业，核心消费者物价指数 (CPI) 的情况则不同，截至 9 月份的财年上涨了 3.3%。

这比 8 月份 3.2% 的增幅略有上升，而 8 月份增幅已经较 7 月份小幅上升。造成这一现象的真正罪魁祸首是房地产市场。

9 月份住房成本大幅下降，从 8 月份的 6.3% 降至 2.7%。这是预料之中的，因为私人措施表明租金通胀将会降温。

但其他类别现在正在介入推高通胀。机票价格和汽车保险价格上涨，其他各种商品和服务价格略有上涨。

从看病到汽车，甚至书籍，一切都在增加。

通货紧缩遭遇意外

尽管美联储正在给经济降温，但意外的物价上涨却不断出现。再过几个月阅读这些核心读物，有些人可能会开始担心。

当然，经济增长仍然高于趋势，而且工资正在以 4% 的速度稳定增长，因此通胀可能不会像一些人预期的那样迅速稳定。但这也不全是坏事。

全球经济增长正在疲软，家庭储蓄减少，利率仍高于中性水平。住房成本还有继续下降的空间，这可能有助于缓解通胀压力。

尽管如此，市场却几乎没有做出反应。两年期国债收益率实际上在当天下跌，这意味着投资者预计这份通胀报告不会导致货币政策收紧。

Bitcoin同样不为所动。但期货市场仍然预测 11 月份利率将下调 25 个基点，而不是像大多数经济学家认为的那样暂停。

价格和预测

经济学家坚称，9 月份所有主要通胀指标均放缓。根据彭博社的调查，消费者价格指数和不包括食品和能源的核心指标可能分别上涨 0.1% 和 0.2%。

这些月度增幅仍较八月份有所下降。如果数字与预测相符，美联储的下一步政策决定可能不会受到太大影响。

即使核心CPI意外偏高，经济学家也不认为该报告会改变联邦公开市场委员会(FOMC)关于通胀呈下降趋势的观点。

深入研究商品，经济学家发现二手车价格在经历数月下跌后略有反弹。这对于核心商品价格来说是个坏消息。

所有这些都不会对美联储最喜欢的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数产生重大影响。

该指数越来越接近美联储2%的目标。摩根士丹利经济学家指出，与CPI篮子相比，二手车在PCE篮子中所占的比例较小。