原油市场：石油输出国组织(OPEC+)成员国的压力加剧？

石油输出国组织+(OPEC+)已决定将石油增产推迟到 4 月份，延长目前各成员国的减产时间。这一旨在稳定石油价格的举措可能无法达到预期效果。通过限制供应，"石油输出国组织+"有可能将市场份额拱手让给非 "石油输出国组织 "的生产国，尤其是美国的生产国。

通常被视为行业健康和活跃程度晴雨表的美国石油钻井平台数量上周增加了 5 个，总数达到 482 个，表明了这一转变。与此同时，美国原油产量飙升至 1,351.3 万桶/日，创历史新高，凸显了非石油输出国组织(OPEC)不断增加的产出能力以及全球石油市场的复杂动态。

主要由沙特阿拉伯领导的石油输出国组织(OPEC+)已将减产持续到2023年，以支撑油价。尽管做出了这些努力，但布伦特原油价格已从 4 月份的峰值下跌超过 12%，由于全球需求疲软，促使卡特尔今年两次推迟增产。

展望 2025 年，石油需求增长预计将跌破 100 万桶/日，主要原因是中国需求下降和全球经济增长放缓。

使石油输出国组织(OPEC+)面临的挑战更加严峻的是，非石油输出国组织国家，尤其是美国，加剧了竞争。美国石油生产商不断创下产量纪录，2024 年的月产量创下历史新高。非欧佩克产油国的这种增产正在占据大量市场份额，削弱了 "石油输出国组织+"控制供应、稳定或提高全球石油价格的努力。

石油输出国组织(OPEC+)的内部动态使该卡特尔稳定石油价格的努力进一步复杂化。由于油价长期走低使国家预算紧张，一些成员国偏离了商定的生产配额。由于需要解决财政赤字问题，这种超额生产破坏了维持全球石油供应控制所需的集体纪律，进而破坏了对价格的控制。

全球石油需求动态正受到密切关注，特别是考虑到石油输出国组织(OPEC)内部的持续压力。这种情况与世界经济衰退期间出现的典型情况明显不同。其中一个重要因素是中国，中国的石油需求增长在中短期内似乎不会得到缓解。尽管经济有可能复苏，但中国的增长率不可能很快再超过 5%。此外，电池电动汽车（BEV）和插电式混合动力电动汽车（PHEV）的销量持续保持高水平，在过去五个月中已超过 50%，预计到 2026 年，中国的石油需求将大幅减少--无论 GDP 增长多少。

几年前，中国拉动了全球石油需求增长的 70%，而现在，这一数字已骤降至仅 10%-15%。这些 BEV 销量的影响是累积性和爆发性的，表明全球能源消费模式将发生巨变。

石油输出国组织(OPEC)内部的凝聚力可能会受到进一步考验，因为成员国正在努力解决一个战略难题：提高产能以获得更多配额可能会导致 "囚徒困境"，即并非所有成员国都能同时取得成功。这可能会促使一些成员国退出石油输出国组织(OPEC)。沙特阿拉伯为了维持秩序和纪律，可能会威胁大幅提高产量，以保持成员国的一致。然而，在这种不断变化的背景下，这种战略的有效性仍有待观察。

如果石油输出国组织(OPEC)在这些压力下四分五裂，其影响可能是广泛的。值得注意的是，严重依赖石油廉价出售为其军事行动（包括入侵乌克兰）提供基金的俄罗斯可能会发现自己的经济仓位被严重削弱。许多人可能会对石油输出国组织(OPEC)的潜在解体持乐观态度，因为他们看到了重塑全球石油态势的机会，以及随之而来的对俄罗斯等主要国家的挑战。