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投资慧眼Insights - 尽管黄金价格已创历史新高，华尔街大行高盛继续看涨2025年金价走势。高盛认为，明年将会是美元强势和金价走高的场景。
12月11日周三，高盛给出了该行黄金年度预测。高盛预计，到2025年底，黄金价格将上涨约11%，达到3000美元每盎司。
截至撰稿，现货黄金价格（XAU/USD）报2717.30美元，12月以来涨近2.5%。 2024年以来，金价涨近32%，黄金也成为比标普500指数（28%涨幅）等表现更好的资产。
【2024黄金价格走势，来源：Investing.com】
按照传统理论，黄金和美元指数的走势负相关，美元升值通常会压低金价，降低黄金这种无息资产的吸引力。
然而，美元指数从年初的102水平走强至当前的106.5左右。
高盛认为，即使在美元长期保持强势的情况下，金价到明年年底仍有望上涨至每盎司3000美元。
高盛给出金价继续走高的「三大催化剂」：
其一，美联储降息。
高盛表示，在他们的基本场景中，预计美联储继续降息125个基点，到2025年底将推升金价上涨7%。
而如果美联储仅再降息25个基点，金价明年年底将仅上涨至2890美元/盎司。
高盛此前曾表示，在降息后的六个月内，黄金支持的ETF将逐渐上涨。 ETF需求的增加也加剧了黄金有限供应的压力，也继续推升金价。
其二，美元走强将推动全球央行购金热潮。
自2022年来，在美国对俄罗斯的限制引发美元储备替代品的竞争后，外国机构一直是黄金主要需求的来源。许多国家将西方对俄罗斯的制裁视为去美元的多元化讯号，从而增加了央行对黄金的购买。
按此趋势下去，高盛预计，各大央行在2025年每月新增30吨黄金购买。
高盛提到，即使美元升值可能会驱动一些新兴市场国家增加美元储备，但大型央行应该还会通过持有更多黄金来缓解本国货币疲软，比如中国。
其三，黄金美元齐升背后有着共同因素。
尽管美元强势时黄金预期走软，但这通常是因为美元反映了经济强劲；而接下来，美元上涨将是出于国际问题的考虑，而非利率上升。
地缘政治紧张局势加剧和美国可能征收关税的不确定性可能会进一步提升避险资产的吸引力。
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