الروبية الإندونيسية ترتفع مع تراجع حالة عدم اليقين السياسي رغم مخاطر التدفقات الخارجة من MSCI

• الروبية الإندونيسية ترتفع مع تراجع حالة عدم اليقين السياسي عقب استقالة نائب الرئيس جيبران راكابومينغ، مع عدم تأثر النشاط الاقتصادي.
• بلغ عجز ميزانية إندونيسيا خلال 10 أشهر 1.47٪ من الناتج المحلي الإجمالي، بينما تزيد عمليات الحذف من مؤشر MSCI مخاطر خروج رؤوس الأموال الأجنبية.
• تغذي بيانات التضخم الأمريكية الأقوى من المتوقع رهانات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر، مما يحد من هبوط USD/IDR قبيل تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) يوم الجمعة.

يتراجع USD/IDR بعد وصوله إلى أعلى مستوى قياسي عند 18.285 في اليوم السابق، ويتداول قرب 18.220 خلال ساعات آسيا يوم الجمعة. ويتراجع الزوج مع تلقي الروبية الإندونيسية (IDR) دعماً من تراجع حالة عدم اليقين السياسي عقب استقالة نائب الرئيس الإندونيسي جيبران راكابومينغ، إلى جانب تأكيدات الحكومة بأن النشاط الاقتصادي لا يزال مستمراً دون انقطاع.

وفي سياق مالي إضافي يوم الجمعة، أفاد وزير المالية سواهسيل نازارا بأن إندونيسيا سجلت عجزاً في الميزانية قدره 379.3 تريليون روبية (20.81 مليار دولار)، أو 1.47٪ من الناتج المحلي الإجمالي، خلال الأشهر العشرة الأولى من 2026. ومن يناير/كانون الثاني حتى أكتوبر/تشرين الأول، ارتفعت الإيرادات بنسبة 24٪ على أساس سنوي إلى 2618 تريليون روبية، بينما ارتفع إجمالي الإنفاق بنحو 16٪ إلى 2997.2 تريليون روبية، مما يبقي عجز عام 2026 على المسار الصحيح ليلامس توقعات الحكومة غير المعدلة عند 2.85٪ من الناتج المحلي الإجمالي.

ومع ذلك، لا تزال الروبية تواجه مخاطر متزايدة لخروج التدفقات الأجنبية بعد أن أزالت مراجعة MSCI لشهر نوفمبر/تشرين الثاني شركتي Barito Pacific وBumi Resources من مؤشرها العالمي، ليبقى فقط سبعة مكونات إندونيسية، بما في ذلك البنوك الأربعة الكبرى في البلاد.

وفي الوقت نفسه، قد يكون هبوط زوج USD/IDR محدوداً مع احتمال استعادة الدولار الأمريكي (USD) بعض المكاسب على خلفية المخاوف المستمرة بشأن التضخم وتوقعات تشديد السياسة النقدية. وقد عززت بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي (CPI) الأقوى من المتوقع الصادرة في وقت سابق من هذا الأسبوع التوقعات برفع سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر/كانون الأول، لا سيما بعد أن أشار محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إلى أنه ينبغي النظر في زيادة بمقدار 50 نقطة أساس إذا ظل التضخم الأساسي مرتفعاً.

في الوقت نفسه، يقوم المتداولون الآن بتسعير احتمالية بنحو 85.5٪ لرفع معدلات الفائدة من جانب البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed عندما يجتمع البنك المركزي مجددًا يومي 8 و9 ديسمبر/كانون الأول، ويضعون احتمالية رفع بمقدار نصف نقطة عند 14.5٪، وفقًا لأداة FedWatch التابعة لمجموعة CME. ويتجه المستثمرون الآن إلى تقرير مؤشر أسعار المنتجين الأمريكي (PPI) الصادر يوم الجمعة للحصول على مزيد من الرؤى بشأن مسار معدلات الفائدة لدى البنك المركزي، مع توقع ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين الرئيسي لشهر أكتوبر/تشرين الأول بنسبة 6.6٪ على أساس سنوي، ومن المتوقع أن يرتفع مؤشر أسعار المنتجين الأساسي بنسبة 5.0٪.

ويليامز يسلط الضوء على مرونة الاقتصاد الأمريكي واستمرار التضخم، مما يبقي التحيز للدولار مدعومًا

قدّم ويليامز من البنك الاحتياطي الفيدرالي Fed رسالة تميل بشكل معتدل نحو التشديد، مع درجة 7/10 في FXS Speechtracker أعلى من المتوسط التاريخي البالغ 6.1/10، مما يؤكد نبرة سياسة أكثر تشددًا مقارنة بالخط الأساسي الراسخ. إن التركيز على اقتصاد أمريكي "مرن" و"قوي"، إلى جانب تضخم "عنيد ومستمر" و"مرتفع للغاية"، يشير إلى أن البنك المركزي لا يزال يرى حاجة إلى "التحرك بمرور الوقت" وأن "العمل" لا يزال قائمًا للوصول إلى موقف السياسة النقدية الصحيح، مما يدعم التوقعات بظروف أكثر تشددًا وخلفية بناءة للدولار. كما أن التوضيح بأن السياسة النقدية تستهدف التضخم وليس التراجع عن مستويات الأسعار الإجمالية يعزز أيضًا التركيز على تثبيت التضخم دون التسبب في تراجع عميق.

تراجع مؤشر FXS Fed Sentiment Index بمقدار 0.08 نقطة إلى 147.47، مما يشير إلى تراجع طفيف في حدة التشدد رغم أن الموقف العام لا يزال بقوة في منطقة التشديد. ومع بقاء المؤشر أعلى بكثير من مستوى الحياد البالغ 100، تواصل تصريحات ويليامز دعم التحيز التشديدي للسياسة النقدية رغم التراجع الطفيف في الإشارة الإجمالية التي التقطها كل من FXS Fed Sentiment Index وFXS Speechtracker.