الفرنك السويسري يعاني من ضعف واسع النطاق مع ضغط انخفاض أسعار الفائدة
- الفرنك السويسري يعاني من ضعف واسع النطاق مع ارتفاع أسعار الفائدة العالمية مما يقلل من جاذبيته.
- التضخم السويسري المنخفض يمنح البنك الوطني السويسري SNB إلحاحًا أقل لرفع أسعار الفائدة.
- زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF يتجه لتحقيق مكسب أسبوعي يتجاوز 2٪ وسط قوة واسعة للدولار الأمريكي.
الفرنك السويسري (CHF) هو أسوأ العملات الرئيسية أداءً هذا الأسبوع مع ارتفاع التوقعات بمزيد من الزيادات في أسعار الفائدة في الولايات المتحدة وأماكن أخرى، مما يجعل الفرنك الأقل عائدًا أقل جاذبية. وتضيف قوة الدولار الأمريكي (USD) على نطاق واسع مزيدًا من الضغط، مع تداول زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري USD/CHF حول 0.8395، بالقرب من المستويات التي شوهدت آخر مرة في مايو/أيار 2025. ويقف الزوج مرتفعًا بأكثر من 2٪ هذا الأسبوع مع اقتراب عطلة نهاية الأسبوع.
سعر الفرنك السويسري هذا الأسبوع
يوضح الجدول أدناه النسبة المئوية للتغير في فرنك سويسري (CHF) مقابل العملات الرئيسية المدرجة هذا الأسبوع.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 1.00% | 1.04% | 0.80% | 1.04% | 1.30% | 0.65% | 2.46% | |
| EUR | -1.00% | 0.05% | -0.21% | 0.04% | 0.39% | -0.35% | 1.45% | |
| GBP | -1.04% | -0.05% | -0.27% | -0.02% | 0.34% | -0.41% | 1.39% | |
| JPY | -0.80% | 0.21% | 0.27% | 0.24% | 0.44% | -0.13% | 1.61% | |
| CAD | -1.04% | -0.04% | 0.02% | -0.24% | 0.23% | -0.41% | 1.44% | |
| AUD | -1.30% | -0.39% | -0.34% | -0.44% | -0.23% | -0.73% | 0.96% | |
| NZD | -0.65% | 0.35% | 0.41% | 0.13% | 0.41% | 0.73% | 1.82% | |
| CHF | -2.46% | -1.45% | -1.39% | -1.61% | -1.44% | -0.96% | -1.82% |
تُظهر الخريطة الحرارية النسبة المئوية للتغيرات في العملات الرئيسية مقابل بعضها البعض. يتم اختيار العملة الأساسية من العمود الأيسر، بينما يتم اختيار العملة المقابلة من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت فرنك سويسري من العمود الأيسر وتحركت على طول الخط الأفقي إلى دولار أمريكي، فإن النسبة المئوية للتغيير المعروضة في المربع ستمثل CHF (الأساس/عملة التسعير)/USD (عملة الاقتباس).
أسعار الفائدة المنخفضة لدى البنك الوطني السويسري تترك الفرنك السويسري عرضة للضغط
يبقي البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة الرئيسي عند 0٪، وهو من بين الأدنى بين الاقتصادات الكبرى. وقد ارتفع التضخم السويسري لكنه لا يزال ضمن نطاق البنك الوطني السويسري البالغ 0٪-2٪، مما يمنح صانعي السياسة سببًا أقل لرفع أسعار الفائدة. وقد رفع كل من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) والبنك المركزي الأوروبي (ECB) وبنك كندا (BoC) وبنك إنجلترا (BoE) أسعار الفائدة هذا العام لكبح التضخم. ومع بقاء التضخم أعلى من أهدافهم الخاصة، يظل صانعو السياسة منفتحين على مزيد من التشديد بينما يقيمون مدى انتقال صدمة الطاقة في الشرق الأوسط إلى الأجور والأسعار الأخرى.
الدولار الأمريكي يسجل أعلى مستوى في 19 شهرًا مع ترسخ رهانات رفع الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي
يتداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يتتبع أداء الدولار الأمريكي مقابل سلة من ست عملات رئيسية، بالقرب من 103.40، وهو أعلى مستوى له منذ أبريل/نيسان 2025. وقد أدت التصريحات المتشددة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) هذا الأسبوع إلى تجدد الطلب على الدولار الأمريكي مع زيادة المتداولين رهاناتهم على مزيد من الزيادات في أسعار الفائدة. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين CPI في أكتوبر/تشرين الأول بنسبة 0.4٪ على أساس شهري، بينما صعد التضخم السنوي في مؤشر أسعار المنتجين PPI إلى 6.5٪، رغم أن أسعار المنتجين الشهرية ارتفعت بأقل من المتوقع.
وقد جادل عدد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع لصالح مزيد من الزيادات في أسعار الفائدة بينما يعمل البنك المركزي على إعادة التضخم إلى هدفه البالغ 2٪. وارتفع مؤشر أسعار المستهلكين CPI في أكتوبر/تشرين الأول بنسبة 0.4٪ على أساس شهري، بينما صعد التضخم السنوي في مؤشر أسعار المنتجين PPI إلى 6.5٪، رغم أن أسعار المنتجين الشهرية ارتفعت بأقل من المتوقع.
يوم الجمعة، قالت رئيسة فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي إن البنك سيحتاج "على الأرجح" إلى رفع أسعار الفائدة، وإنه من الصعب القول ما إذا كانت السياسة النقدية مقيدة بما يكفي.
وقال رئيس فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو أوستان جولسبي إن التضخم هو الذي سيحدد مسار أسعار الفائدة، وإن البنك لا يزال "لديه عمل يجب القيام به" لخفضه. وجاءت تصريحاتهم لتكرر ما قاله في وقت سابق من هذا الأسبوع رئيس فرع بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس لوري لوغان، التي دعت إلى رفعين إضافيين على الأقل بمقدار ربع نقطة.
ووفقًا لأداة CME FedWatch، فإن المتداولين يسعرون بالكامل على الأقل رفعًا بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول، وهو ما سيرفع النطاق المستهدف للاحتياطي الفيدرالي إلى 4.00٪-4.25٪.
كما ترى الأسواق احتمالًا ضئيلًا لتحرك بمقدار 50 نقطة أساس بعد أن قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر قبل صدور بيانات الثلاثاء إن رفعًا بنصف نقطة قد يكون مبررًا إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي CPI في أكتوبر/تشرين الأول بنحو 0.3٪ أو أكثر. وجاءت القراءة عند 0.3٪. كما يسعر المتداولون رفعًا آخر في الربع الأول من 2027.
أسئلة شائعة عن البنك الوطني السويسري
البنك الوطني السويسري (SNB) هو البنك المركزي للبلاد. وباعتباره بنكًا مركزيًا مستقلاً، فإن مهمته هي ضمان استقرار الأسعار في المدى المتوسط والطويل. ولضمان استقرار الأسعار، يهدف البنك الوطني السويسري إلى الحفاظ على الظروف النقدية المناسبة، والتي يتم تحديدها من خلال مستوى معدلات الفائدة وأسعار الصرف. بالنسبة للبنك الوطني السويسري، يعني استقرار الأسعار ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين السويسري (CPI) بأقل من 2% سنويًا.
يقرر مجلس إدارة البنك الوطني السويسري (SNB) المستوى المناسب لمعدلات الفائدة وفقًا لمستوى استقرار الأسعار المستهدف. عندما يكون التضخم أعلى من الهدف أو من المتوقع أن يكون أعلى من الهدف في المستقبل المنظور، سيحاول البنك كبح نمو الأسعار المفرط من خلال رفع معدلات الفائدة. تُعتبر معدلات الفائدة المرتفعة إيجابية بشكل عام بالنسبة للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى عوائد أعلى، مما يجعل البلاد مكانًا أكثر جاذبية للمستثمرين. على العكس من ذلك، تميل معدلات الفائدة المنخفضة إلى إضعاف الفرنك السويسري.
نعم. يتدخل البنك الوطني السويسري (SNB) بانتظام في سوق الفوركس لتجنب ارتفاع قيمة الفرنك السويسري (CHF) بشكل كبير مقابل العملات الأخرى. يضر الفرنك السويسري القوي بالقدرة التنافسية لقطاع التصدير القوي في البلاد. بين عامي 2011 و2015، قام البنك الوطني السويسري بربط الفرنك باليورو للحد من تقدم الفرنك السويسري مقابله. يتدخل البنك في السوق باستخدام احتياطياته الضخمة من النقد الأجنبي، عادةً عن طريق شراء العملات الأجنبية مثل الدولار الأمريكي أو اليورو. خلال فترات التضخم المرتفعة، خاصة بسبب الطاقة، يمتنع البنك الوطني السويسري عن التدخل في الأسواق لأن قوة الفرنك السويسري تجعل واردات الطاقة أرخص، مما يخفف من صدمة الأسعار على الأسر والشركات السويسرية.
يجتمع البنك الوطني السويسري مرة كل ربع سنة ــ في مارس/آذار ويونيو/حزيران وسبتمبر/أيلول وديسمبر/كانون الأول ــ لإجراء تقييم للسياسة النقدية. ويسفر كل من هذه التقييمات عن اتخاذ قرار بشأن السياسة النقدية ونشر توقعات التضخم في الأجل المتوسط.
مقالات مقترحة
