الفورنت المجري: لا مبرر لخفض الفائدة مع إعادة بناء مخاطر التضخم – كومرتس بنك
يتوقع تاتا غوش من كومرتس بنك أن يُبقي البنك الوطني المجري MNB على سعر الفائدة الأساسي عند 5.50٪، ويجادل بأن تعافي الاقتصاد الحقيقي في المجر وتسارع زخم التضخم المعدل موسميا لا يبرران التيسير. ومع وجود عجز مالي كبير، وهدف تضخم مستقبلي أقل، وطموحات الانضمام إلى ERM II، يرى مجالًا لتشديد السياسة ويحذر من أن الحديث المستمر عن خفض أسعار الفائدة يعيق الارتفاع التالي للـ HUF.
يُنظر إلى موقف البنك الوطني المجري على أنه متساهل للغاية بالنسبة للـ HUF
"من المتوقع بالإجماع من قبل المحللين أن يُبقي البنك الوطني المجري (MNB) سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 5.50٪ في وقت لاحق اليوم؛ ونحن نتبنى الرأي نفسه. وستكون النقطة المحورية هي ما إذا كان البنك الوطني المجري سيواصل الإشارة إلى خفض أسعار الفائدة كخيار واقعي لشهر نوفمبر/تشرين الثاني أو ديسمبر/كانون الأول أم لا."
"لقد أعادت مقاييسنا المفضلة المعدلة موسميا على أساس شهري، بما في ذلك معدل التغير في المؤشرات الأساسية للبنك الوطني المجري، التسارع من منطقة انحسار التضخم إلى ما بعد الهدف. ينبغي للسياسة النقدية أن تتفاعل مع هذا الزخم المتوقع، لا أن تستند إلى الارتياح من أثر الأساس المواتي."
"وتعزز السياسة المالية الاستنتاج نفسه. حذر صندوق النقد الدولي IMF من احتمال بلوغ عجز مالي بنسبة 7.5٪ من الناتج المحلي الإجمالي هذا العام، ومن عدم العودة إلى سقف ماستريخت على المدى المتوسط في ظل السياسات دون تغيير. إن مثل هذه التوقعات للعجز تُعد بالفعل عاملًا رئيسيًا داعمًا للتضخم."
"ومع ذلك، يبدو أن المزيد من خفض أسعار الفائدة لا يزال قيد الدراسة. وحتى يتغير ذلك، لن يكون الـ HUF مستعدًا لارتفاعه الكبير التالي، في رأينا."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
