اليورو: التوتر السياسي الفرنسي يرفع التقلبات – رابوبنك

يسلط استراتيجيان في رابوبنك، جو ديلاورا وفلورنس شميت، الضوء على تصاعد المخاطر السياسية في فرنسا، مع دفع الاحتجاجات وأعمال النهب عوائد السندات الفرنسية إلى الارتفاع بشكل حاد، فيما تدرس السلطات فرض حظر تجول. ويجادلان بأن فرنسا لا يمكن السماح لها بالفشل داخل الاتحاد الأوروبي، لكنهما يتساءلان عما إذا كان يمكن السماح للتجمع الوطني (RN)، حزب التجمع الوطني اليميني المتطرف في فرنسا، بالنجاح، مشيرين إلى معضلة في سياسة البنك المركزي الأوروبي قد تضغط على اليورو وعلى استقرار الاتحاد الأوروبي الأوسع.

اضطرابات فرنسا ومعضلة البنك المركزي الأوروبي

"شهد يوم أمس رد فعل سيئًا من السندات تجاه الاحتجاجات وأعمال النهب السيئة في فرنسا (وفي بلجيكا وإيطاليا، بعد احتجاجات سلمية سابقة في إسبانيا والبرتغال) مع ارتفاع عوائد السندات الفرنسية لأجل 10 سنوات +13 نقطة أساس، والإيطالية +8 نقاط أساس، والألمانية +3 نقاط أساس."

"حتى إذا ركزنا فقط على المقاييس المالية، فإن تكاليف الاقتراض الفرنسية لأجل 10 سنوات أصبحت الآن أعلى بنصف رفع للفائدة مقارنة بيوم الجمعة."

"بالطبع، لا يمكن السماح لفرنسا بالفشل بالنظر إلى أهميتها داخل الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، هل يمكن السماح للتجمع الوطني بالنجاح؟"

"الواقعية السياسية الثنائية المفترضة همسًا تتمثل في أن يقوم البنك المركزي الأوروبي بإنقاذ فرنسا إذا لزم الأمر، على حساب اليورو وغضب ألمانيا، أو عدم القيام بذلك على حساب الاستقرار الاقتصادي والسياسي واستقرار الأسواق في الاتحاد الأوروبي."

"لكن هل يمكن للبنك المركزي الأوروبي إنقاذ الجميع الآخرين من العدوى الفرنسية وترك باريس تتولى معالجة فوضاها؟"

"مهما حدث الآن، يبدو أن المزيد من التقلبات أكثر ترجيحًا بكثير من ‘العودة إلى المتوسط’. "

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)