الليو الروماني: استقرار مُدار وتقدير حقيقي – ING
يُشير فالنتين تاتارو في ING إلى أن تفضيل البنك الوطني الروماني لتحركات محدودة في زوج EUR/RON قد رسّخ الأسعار لكنه عزز الارتفاع الحقيقي للعملة. وقد ضعف الليو بشكل طفيف من حوالي 5.00 إلى 5.34 لكل يورو، بينما ارتفعت الأجور والتكاليف المحلية بوتيرة أسرع من شركاء التجارة، مما يثير مخاوف بشأن المبالغة في التقييم والقدرة التنافسية والحساب الجاري خلال السنوات المقبلة.
مرساة سعر الصرف، وضغط على القدرة التنافسية
"الليو يطفو رسميًا، لكن البنك الوطني الروماني حدّ تاريخيًا من التحركات الكبيرة في EUR/RON. وبالنسبة لاقتصاد يعتمد بشكل كبير على الواردات، فإن لهذه السياسة فوائد واضحة. فالتراجع الكبير في قيمة العملة سيرفع بسرعة التكلفة المحلية للسلع المستوردة."
"تم تداول اليورو قرب RON 5.09 في مارس/آذار 2026، وحوالي RON 5.23 بحلول مايو/أيار، ونحو RON 5.34 في أوائل أكتوبر/تشرين الأول – وهو ضعف ملحوظ في الليو بعد سنوات من الاستقرار اللافت بالقرب من مستوى 5.00. ومع ذلك، تحركت العملة بوتيرة أقل بكثير من التكاليف المحلية."
"وهذا يضع البنك الوطني الروماني أمام مفاضلة حقيقية. إما السماح بمزيد من التراجع الاسمي واستيراد تضخم إضافي على المدى القصير، أو الحد من التراجع وقبول تدهور تدريجي في القدرة التنافسية من حيث التكلفة عندما ترتفع التكاليف المحلية بوتيرة أسرع من تكاليف شركاء التجارة."
"وقد اختارت رومانيا إلى حد كبير نسخة معدلة من النهج الأخير، إذ نجحت لعدة سنوات في الجمع بين استقرار سعر الصرف والنمو السريع للأجور والتضخم المستمر. لكن التعديل المطلوب لم يختفِ، بل جرى توجيهه إلى حد كبير نحو ارتفاع حقيقي في قيمة العملة واتساع عجز الحساب الجاري."
(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)
مقالات مقترحة
