الين الياباني يضعف مع ارتفاع العزوف عن المخاطرة الذي يدعم الدولار الأمريكي
- يرتفع زوج دولار/ين USD/JPY مع صعود الدولار الأمريكي وسط تزايد النفور من المخاطرة، وتصاعد أزمة الشرق الأوسط، وارتفاع أسعار النفط.
- دفعت بيانات التضخم الاستهلاكي الأمريكية الأشد حرارة من المتوقع تسعير السوق لرفع قادم في سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي إلى 87٪.
- قد يزداد الين الياباني قوة بسبب تسريع تشديد بنك اليابان BoJ، وتفكيك صفقات الكاري تريد، وإعادة رؤوس الأموال المحلية إلى الداخل.
يرتد زوج دولار/ين USD/JPY بعد تسجيل خسائر طفيفة في اليوم السابق، ويتداول حول 154.60 خلال الساعات الأوروبية يوم الاثنين. ويصعد الزوج مع مكاسب الدولار الأمريكي (USD) وسط ارتفاع أسعار النفط وتزايد رهانات رفع سعر الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed).
يتلقى الدولار الأمريكي الدعم من حذر السوق وسط مخاوف من أزمة مطولة في الشرق الأوسط، وهو ما أبقى أسعار النفط مرتفعة ووجّه صدمة تضخمية إلى الاقتصاد العالمي. وارتدت أسعار النفط الخام نحو أعلى مستوياتها في ما يقرب من أربعة أشهر عقب هجوم بطائرة مسيّرة أجبر السعودية على إغلاق خط أنابيب رئيسي للنفط الخام، وهو مسار حيوي يُستخدم تقليدياً لتجاوز مضيق هرمز.
علاوة على ذلك، أدت البيانات الأخيرة الصادرة عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي إلى زيادة الضغط على مجلس الاحتياطي الفيدرالي لتشديد السياسة النقدية بشكل أكبر. وتشير أداة CME FedWatch إلى أن الأسواق المالية قد سعّرت احتمالاً بنسبة 87٪ لرفع سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في الاجتماع المقبل، ارتفاعاً حاداً من 59٪ في الأسبوع السابق.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) بنسبة 0.4٪ على أساس شهري في أغسطس/آب، ليرفع الزيادة على مدى 12 شهراً إلى 3.4٪. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي بنسبة 0.3٪ شهرياً، متجاوزاً كل من الزيادة السابقة والمتوقعة البالغة 0.2٪.
ومع ذلك، قد يكون الاتجاه الصاعد في زوج دولار/ين USD/JPY محدودًا، إذ قد يجد الين الياباني (JPY) رياحًا داعمة من مشهد سوقي متغير، مدفوعًا بتوقعات تسريع تشديد السياسة من قبل بنك اليابان (BoJ)، وتفكيك صفقات الكاري تريد، وزيادة إعادة رؤوس الأموال من قبل المستثمرين المحليين إلى الداخل. وتتوقع الأسواق أن يرفع البنك المركزي تكاليف الاقتراض إلى 1.25٪ لمعالجة ضغوط الأسعار المستمرة، دافعًا أسعار الفائدة إلى ذروة لم تُسجل منذ أكثر من ثلاثة عقود.
أسئلة شائعة عن الين الياباني
يعد الين الياباني JPY واحدًا من أكثر العملات تداولًا في العالم. يتم تحديد قيمتها على نطاق واسع من خلال أداء الاقتصاد الياباني، ولكن بشكل أكثر تحديدًا من خلال سياسة البنك المركزي الياباني BoJ، الفرق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو معنويات المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
إن أحد تفويضات بنك اليابان هو التحكم في العملة، لذا فإن تحركاته تشكل أهمية كبيرة بالنسبة للين. وقد تدخل بنك اليابان بشكل مباشر في أسواق العملات في بعض الأحيان، وبشكل عام لخفض قيمة الين، على الرغم من أنه يمتنع عن القيام بذلك غالبًا بسبب المخاوف السياسية لشركائه التجاريين الرئيسيين. تسببت السياسة النقدية المتساهلة للغاية التي انتهجها بنك اليابان بين عامي 2013 و2024 في انخفاض قيمة الين مقابل نظرائه من العملات الرئيسية بسبب التباعد المتزايد في السياسات بين بنك اليابان والبنوك المركزية الرئيسية الأخرى. وفي الآونة الأخيرة، أعطى التراجع التدريجي عن هذه السياسة المتساهلة للغاية بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى موقف بنك اليابان المتمثل في التمسك بالسياسة النقدية شديدة التيسير إلى اتساع الفجوة في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، وخاصة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وقد دعم هذا اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل عشر سنوات، وهو ما فضل الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار بنك اليابان في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في البنوك المركزية الكبرى الأخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالبًا ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه استثمار آمن. هذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، من المرجح أكثر أن يضع المستثمرون أموالهم في العملة اليابانية بسبب الثقة فيها واستقرارها المفترض. من المرجح أن تؤدي الأوقات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين في مقابل العملات الأخرى التي يعتبر الاستثمار فيها أكثر خطورة.
مقالات مقترحة
