الدولار الأمريكي: مخاطر أسعار الفائدة المدفوعة بالتضخم والعلاوة – كومرتس بنك

تشير ثو لان نغوين من كومرتس بنك إلى أن التضخم الأساسي الأمريكي الأقوى من المتوقع دفع تسعير السوق نحو رفع شبه مؤكد لسعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي هذا الأسبوع، مع ارتفاع احتمالات خطوة أخرى بحلول نهاية العام. ومع ذلك، سرعان ما تراجع زوج يورو/دولار EUR/USD عن مكاسبه الأولية أمام الدولار، إذ يوازن المستثمرون بين الشكوك بشأن كفاية تشديد السياسة من جانب الاحتياطي الفيدرالي وارتفاع علاوة المخاطر على الدولار الأمريكي المرتبطة باحتمال حدوث مواجهة سياسية مع الرئيس ترامب.

احتمالات رفع الفائدة ومخاطر الدولار

"للوهلة الأولى، بدا المشهد واضحًا: ارتفعت أسعار المستهلكين الأمريكية باستثناء المكونات المتقلبة بوتيرة أقوى من المتوقع في أغسطس/آب. وفي الوقت نفسه، كان الاحتياطي الفيدرالي قد أوضح مؤخرًا أنه إذا فشل التضخم في إظهار علامات على العودة نحو هدفه، فسوف يشعر بأنه مضطر إلى تشديد السياسة النقدية. ونتيجة لذلك، وبعد صدور بيانات التضخم، تسعّر الأسواق الآن احتمالية تقارب 90٪ لرفع سعر الفائدة في اجتماع هذا الأربعاء، كما ارتفعت أيضًا احتمالات زيادة إضافية قبل نهاية العام."

"لكن الصورة في أسواق العملات الأجنبية كانت أقل وضوحًا بكثير. فمباشرة بعد صدور البيانات، ارتفع الدولار الأمريكي كما كان متوقعًا. إلا أن هذه الحركة سرعان ما فقدت زخمها. وبعد وقت قصير، كان زوج يورو/دولار EUR/USD يتداول أحيانًا فوق مستواه قبل صدور البيانات، وبحلول نهاية اليوم عاد الزوج عمليًا إلى حيث بدأ."

"في الواقع، حذرنا منذ فترة طويلة من أن استقلالية الاحتياطي الفيدرالي قد تتعرض للتهديد بسبب الضغوط السياسية المستمرة الصادرة من البيت الأبيض. غير أن معضلة البنك المركزي لن تصبح واضحة إلا عندما يتعارض تفويضه السياسي بوضوح مع تفضيلات الإدارة الأمريكية، أو بشكل أدق، مع تفضيلات الرئيس الأمريكي."

"إذا استمر هذا الاتجاه، فقد يتضاءل تدريجيًا الأثر الإيجابي لارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية على الدولار."

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وتمت مراجعته من قبل محرر. اعرف المزيد.)