الصين: تباطؤ النمو ومخاطر إعادة التضخم – ING

تسلط لين سونغ من ING الضوء على أن بيانات الصين لشهر أبريل أظهرت ضعفًا واسع النطاق في النشاط المحلي، مع خيبة أمل في مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي والاستثمار في الأصول الثابتة. على الرغم من الربع الأول القوي والصادرات المرنة التي تحافظ على أهداف النمو في المتناول، فإن التدهور الحاد في أبريل يزيد من المخاطر السلبية. في الوقت نفسه، تعقّد ارتفاع مؤشر أسعار المنتجين والتضخم غير الغذائي قرارات التحفيز لصانعي السياسات.

تباطؤ النمو في الربع الثاني مع ارتفاع الأسعار

تشير النشاط الاقتصادي المخيب للآمال في أبريل إلى أن النمو سيتباطأ في الربع الثاني، بعد أن تجاوز الربع الأول التوقعات بشكل مريح. يشير الربع الأول القوي والمرونة المستمرة في الصادرات إلى أن الصين لا تزال على المسار الصحيح لتحقيق أهداف النمو. لكن التدهور الحاد غير المتوقع في بيانات أبريل يبرز المخاطر السلبية ويجب اعتباره علامة تحذير على أن التحفيز الإضافي قد يكون ضروريًا لتحقيق الاستقرار في الجانب المحلي من الاقتصاد.

من ناحية أخرى، نرى علامات على أن زخم إعادة التضخم يتعزز في الصين. وصل تضخم مؤشر أسعار المنتجين والتضخم غير الغذائي إلى أعلى مستوياته في 45 شهرًا، مع توقع استمرار ضغوط الأسعار. ولحسن حظ الصين، فإن هذا الخلفية التضخمية الصاعدة تنبع من بيئة شبه انكماشية خلال السنوات القليلة الماضية.

لذلك، لا يواجه بنك الشعب الصيني ضغط رفع سعر الفائدة الذي تواجهه العديد من البنوك المركزية العالمية الآن.

ومع ذلك، يبرز هذا الجمع بين مخاطر النمو السلبية ومخاطر التضخم الصعودية المعضلة التي تواجه صانعي السياسات. لقد شهدنا محدودية في العجلة نحو التحفيز حتى الآن هذا العام، ولكن إذا استمرت البيانات في التدهور، فقد يتغير هذا قريبًا.

كان شهية الاستثمار ضعيفة جدًا في سنوات ما بعد الجائحة. أحد العوامل وراء ذلك هو تأثير توقعات التضخم. من المتوقع على الأقل أن تنعكس هذه التوقعات هذا العام، رغم أنه سيستغرق بعض الوقت قبل أن ينعكس ذلك في الأسواق.

(تم إنشاء هذا المقال بمساعدة أداة الذكاء الاصطناعي وتم مراجعته من قبل محرر.)